協會：中小企業每周要聞第32期
發布日期：2011-10-24 來源：中國中小企業協會政策研究部
一、專題報告
【2011年三季度中國中小企業發展指數為97.2】
2011年三季度中國中小企業發展指數（SMEDI）為97.2，比二季度下降3個點，首次跌至景氣臨界值100以下。在經濟增長平穩減速，通脹壓力依然較大，國家貨幣政策從緊的宏觀經濟形勢下，中小企業發展指數自去年第三季度開始的持續下滑局面尚未扭轉。需要特別指出的是，依據新修訂的中小企業劃型標準，調查的樣本企業87%屬于小型和微型企業。
1、六個分行業指數跌至景氣臨界值100以下
從調查的8個分行業看，只有房地產業和社會服務業指數在景氣臨界值以上。除信息傳輸計算機服務軟件業其他行業指數下滑。批發零售業指數為98.6，減少2.9點。住宿餐飲業指數為92.8，減少1.9點。
（1）工業指數持續下滑，交通運輸郵政倉儲業指數下跌幅度較大
三季度，工業指數為96.6，比上季度減少2.6點。從工業的分項指數看，八大分項指數出現全面下滑。被調查企業中，69%的企業生產總量和銷售量比去年同期減少或持平，71%的企業訂單比去年同期減少或持平。在出口型外貿生產企業中，只有18%的企業國外訂單比去年同期增加。出口型外貿生產企業反饋，一方面國外訂單大量減少，另一方面國內原材料及各種成本上漲，致使企業幾乎無利可圖，很多企業選擇了減產和停產。
交通運輸郵政倉儲業指數為94.4，比上季度下降4.2點。八個分項指數全面下滑，特別是宏觀經濟感受、成本、資金和效益指數分別為94.5、71.6、87.1和70.9。調查顯示，83%的企業反饋生產成本比去年同期增加，51%的企業增虧或減盈。工業交通是重要的實體經濟，其重要性是虛擬經濟無法相比的，目前一些虛擬經濟發達的國家都有回歸實體經濟的意向，我國工業交通指數逐季下滑的局面應引起高度關注。
（2）房地產業指數降幅最大，建筑業指數位于8個分行業指數的最低位
三季度房地產指數為102.9，是八個分行業指數最高的，比上季度下降5.3點，降幅最大。房地產業指數在去年四季度曾高達126.6點，盡管以后幾個季度持續下降，幅度較大，但仍處于景氣臨界值以上。
建筑業指數91.1，比上季度下降4.7點，降幅僅次于房地產業。分項指數大部分都位于景氣臨界值以下，特別是市場、成本、資金、投入和效益指數，分別為82.6、78.1、77.0、86.0和74.5。
（3）社會服務業指數處于景氣臨界值以上，信息傳輸計算機服務軟件業指數比上季度略升
三季度，社會服務業指數為102.8，但比上季度下降2.9點。宏觀經濟感受、綜合經營、市場、勞動力和投入指數分別為115.5、115.0、110.0、116.0和111.2，位于分行業分項指數高位。調查顯示，超過40%的企業綜合經營狀況良好，41%的企業生產量比去年同期增加，69%的企業增盈或減虧。
三季度信息傳輸計算機服務軟件業指數為97.7，比上季度略增0.1點。該行業保持平穩，在指數上的反映是企業效益、投入及綜合經營指數漲幅較大，分別為6.9、6.0和3.9點，抵消了其他分項指數的下降。
2、分項指數全面下滑
成本指數、資金指數、效益指數處于景氣臨界值以下較低水平，這種狀況已持續四個季度。其他分項指數，雖然都是下降的，但處于景氣臨界值以上。勞動力指數是最高的，為111.6，比上季度下降2.3點。
（1）宏觀經濟感受指數降幅最大，企業信心不足
三季度宏觀經濟感受指數103.9，比上季度下降4.4點，在分項指數中降幅最大。值得關注的是，今年一季度宏觀經濟感受指數曾達到117.5，此后連續下降，且降幅最大。調查顯示，只有23%的企業對宏觀經濟感受持樂觀態度。
（2）原材料、能源購進價格和勞動力成本上漲，進一步推高企業成本
三季度，成本指數為69.3，比上季度減少2.4點。調查顯示，73%的企業原材料及能源的購進價格比去年同期上漲，78%的企業勞動力成本增加。原材料、能源及人力成本進一步上漲，壓縮了企業利潤空間，45%的企業增虧或減盈。這種情況在工業中更為突出，90%的工業企業原材料及能源的購進價格比去年同期上漲，88%的工業企業勞動力成本增加。
（3）資金供應緊張，融資難度加大
資金指數為87.3，比上季度下降2.7點。從調查細項看，流動資金指數為85.2，比上季度下降3.3點，只有13%的被調查企業反饋流動資金充足。融資指數為69.8，比上季度下降2.6點，只有3%的被調查企業反饋融資容易。
（4）增虧減盈企業增多，企業效益持續下滑
效益指數為81.2，比上季度下降2.6點。與上季度相比，效益指數下降幅度最大的是房地產業、交通運輸郵政倉儲業、批發零售業，分別下降7.4、5.1和5.0點。特別是交通運輸郵政倉儲業效益指數只有76點，51%的被調查企業反饋增虧或減盈。
3、中部和西部中小企業發展指數高于東部
三季度，東中西部中小企業發展指數分別為95.1、99.4、104.3。從分行業指數看，東部地區只有房地產業和批發零售業指數是最高的，分別為112.4、101.0，比中部分別高4.6和12.8點，比西部分別高14.8和1.5點。東部地區工業、建筑業、交通運輸郵政倉儲業最低，分別為91.6、84.9、86.7，比中部分別低12.9、13.3和28.7點，比西部分別低14.1、7.9和8.0點。分項指數中，東部有的低于中部，有的低于西部。中部市場指數、成本指數最高，分別為109.5、75.7，比東部高8.6和5.3點，比西部高0.4和2.6點。西部的宏觀經濟感受、綜合經營、資金、勞動力、投入、效益指數最高，分別為119.3、114.8、92.0、119.2、118.5、90.6，分別比東部高23.1、8.0、1.1、9.1、11.5、12.1點，分別比中部高2.9、4.6、6.5、8.4、10.7和10.6點。從區域的中小企業發展指數看，目前中西部要好于東部，這里面有宏觀調控的滯后效應，為此中西部地區不可掉以輕心。
根據調查顯示，四季度中小企業發展指數止跌回升尚有難度。當前中小企業面臨著許多困難和問題。有關方面應予以關注并努力促進一些重點和難點問題的解決。一是切實減輕企業負擔，加大對小型微型企業的財稅扶持；二是在把住貨幣閘門的同時，搞活金融市場；三是進一步落實并不斷完善民間投資市場準入政策。
【扶持中小企：雷聲大雨點小】
10月12日，國務院研究加強支持小型和微型企業發展的金融財稅政策，這是國家首次將支持重心下移到小微企業。
支持中小企，政策很多，難題卻不少。有人認為是銀行嫌貧愛富但民生銀行董事長董文標并不以為然，他舉了一組數據：自2009年來，民生銀行累計支持的小微企業客戶已達37萬戶，累計發放小微企業貸款3600億元，不良率僅為0.13%。
政策年年有，銀行也在努力，但為何中小企依然喊“渴”?渣打銀行最新的報告顯示，對于未來融資環境，多數中小企的預期依然十分謹慎。
扶持政策：雷聲轟鳴
2010年，針對小企業融資難問題，銀監會提出“兩個不低于”政策要求：即小企業貸款增速不低于全部貸款增速，同時增量不低于上一年。
2011年以來，在國內貨幣緊縮、通脹高企，國外金融動蕩、經濟疲軟等內外因素夾擊下，中小企業特別是華東地區中小企資金鏈斷裂問題日益突出，經營發展舉步維艱。政府為紓解中小企融資難問題，再次出臺多項金融政策來扶持。
2011年6月7日銀監會發布的《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》，被業界普遍稱為“銀十條”，其通過縮短貸款審批流程、對小企業不良貸款比率實行差異化考核、提高小企業不良貸款率容忍度等方式，努力降低中小企業貸款門檻。
時隔4個月，國務院出手在10月12日出臺九項金融與財稅政策扶持小微企業，要求銀行加大信貸、稅收支持力度。提出小金融機構概念并加以支持，提出金融監管要分層分類，還指出要鼓勵微小企業貸款銀行發展。
此外，有媒體透露監管部門正在加緊制定“銀十條”的具體細則，進行相關測算。援引某知情人士稱，即將出臺的“銀十條”細則將會按照金融機構的類別和性質、按區域來制定，東部和西部肯定有所差異。
實施效果：雨點甚微?
政府對中小微企業的扶持可謂是竭盡全力，那么政策落實效果又如何呢?
渣打銀行最新的《中國中小企業信心指數》報告顯示，在使用過所有融資渠道中，銀行融資還是中小企主要融資渠道，占比高達70.13%，但華東地區81.94%的中小企業來自銀行融資占全部負債比例卻在30%以下，較全國平均水平低了近12個百分點。
而此次國務院出臺的扶持小微企業政策，業界也認為，這是在“銀十條”落實不力，中小企融資處境被逼至邊緣，溫州珠三角等地區“跑路”現象愈演愈烈的危機形勢下出臺的。并且政策是針對微小企業，而不是資金斷裂的主體中小企業，中小企業困境仍難解。
在溫州中小企業促進會會長周德文看來，現在中小企業根本入不了大型銀行的“法眼”。銀行都是逐利的，反正銀監會也沒有考核指標，他們就隨便應付一下，陰奉陽違。
“這些政策從長遠看是利好的，但很難落到實處。”中國價值指數首席研究員崔新生在接受本報采訪時指出：“政策雖下達了，但中小企業貸款相對于大型企業貸款來說風險更大，商業銀行等金融機構對中小企的風險控制至今仍是一籌莫展，所以還是不敢輕易加大對中小企的貸款規模。”
紓困根本：企業自強
如何才能解開這個疙瘩呢?SOHO中國董事長潘石屹認為，溫州危機主要是因為宏觀調控政策和銀根的緊縮，從源頭上造成了中小企業缺錢，“企業越缺錢，所借的高利貸的利息就越高，利息越高企業就越沒有能力去還錢，就形成了惡性循環”，要解決缺錢引發的一系列問題，需要“盡快地進行金融體制的改革，讓地下錢莊走到陽光下、走到法律的約束范圍內”。
浙江大學史晉川教授也表示，解決融資矛盾須深化金融市場，如實行利率市場化，放開市場準入扶持中小金融機構，將“體外循環”的民間資金納入正規軍行列。
崔新生則指出，國家若要切實解決中小企融資問題，提供金融服務固然是好，但更需要的是在企業服務上做強，“中小企的成長性很重要。國家需對中小企進行系統的專門的規劃，制定系統的工程從上到下貫徹執行，如在每個城市設立產業結構調整引導中心等，幫助企業甄別產業有無價值，引導企業發展有價值的潛力大的產業”。
“企業擁有健壯的成長度，也就會增強銀行的信貸信心，能促使銀行加大對其的貸款傾斜度。企業成長與銀行貸款力度其實是相輔相成的，企業越健壯，銀行越肯貸，從而形成良性的貸款互動。”崔新生總結道。
二、數字新聞
【貨幣定向寬松開啟】
9月CPI雖處高位且環比漲幅擴大，但在全球經濟復蘇乏力、緊縮調控效應顯現合力作用下，CPI呈下滑態勢。由于歐債危機惡化、美國經濟增長緩慢且美元指數反彈，跟蹤國際大宗商品價格走勢的CRB指數9月大跌逾13%，國內市場跟蹤絕大多數上市商品平均價格表現的商品綜合指數也下挫10%，雙雙創下2008年10月以來的單月最大跌幅，緩解了輸入性通脹的壓力。
在外需大幅下降、貨幣持續緊縮和房地產嚴厲調控的沖擊下，我國經濟增速放緩趨勢明顯。9月PMI為51.2，雖較上月回升0.3個百分點，但升幅大幅低于歷史均值2.2，顯示經濟下行風險增加；三季度GDP增速為9.1%，連續三個季度回落。此外，實體經濟尤其是中小企業由于資金緊缺出現虧損和倒閉，對貨幣政策放松也提出了強烈要求。
應該說，外圍環境為貨幣定向寬松創造了條件。2011年三季度以來，由于主要發達經濟體經濟增長疲軟，對外依存度較高的亞太經濟體面臨外需下滑的風險。亞太經濟體特別是新興經濟體的貨幣緊縮開始松動，暫停加息和降息的國家逐漸增加。另外，發達經濟體也持續實行寬松貨幣政策。在全球貨幣寬松的大背景下，如果中國在緊縮貨幣上繼續加碼，必然導致熱錢流入，加劇央行對沖流動性的壓力，從而對抑制通脹不利。
綜上所述，為了在抑制通脹與保增長之間尋求平衡，預計四季度央行進一步緊縮貨幣的可能性很小，貨幣政策全面轉向的概率也不大，貨幣政策有望實行結構性定向寬松的微調，對三農、中小企業、保障性住房、水利、生態環保、戰略性新興產業等領域實行融資傾斜，也不排除定向下調中小銀行存款準備金率的可能。
另外，9月新增貸款創21個月新低，M2和M1增幅同比和環比雙雙較大幅度下降，M1增幅創2009年2月以來新低，M2增幅創2002年3月份以來的近10年新低，央行也有可能通過增加新增貸款額度適度放松銀根。國務院近日出臺九項金融財稅政策定向援救小微企業，表明定向寬松已然開啟。
三、統計數據
表1 日本已公布的經濟指標
經濟指標 時間 最新數據 前月/季數據 下次公布 預估值
實質國內生產總值(GDP)(q/q)
第二季 -0.5%-r -0.9%-r -- --
東京核心消費者物價指數(CPI)(y/y) 9月 -0.1% -0.2%-r 10/27 --
全國核心CPI(y/y) 8月 +0.2% +0.1%-r 10/27 --
工業生產(m/m) 8月 +0.6%-r +0.4%-r 10/27 --
失業率
8月 4.3%-@ 4.7%-@ 10/27 --
貿易收支(億日圓) 8月 逆差7,753 順差725 10/23 --
所有家庭實質支出(y/y) 8月 -4.1% -2.1% 10/27 --
注: p-初值; r-經修正; @-經季節調整.
表2 韓國已公布的經濟指標
經濟指標 時間 最新數據 前月/季數據 下次公布 預估值
國內生產總值(GDP)(q/q)
第二季 +0.9%-@-r +1.3%-@-r 10/26 --
消費者物價指數(CPI)(y/y) 9月 +4.3% +5.3% 10/31 --
工業生產(m/m) 8月 -1.9%-@ -0.3%-@-r 10/30 --
失業率
9月 3.2%-@ 3.1%-@ 11/8 --
貿易收支(億美元) 9月 順差16-r 順差5-r 11/1 --
注: p-初值; r-經修正; @-經季節調整.
表3 香港已公布的經濟指標
時間 經濟指標 按年% 前月(季)按年% 上年同月(季)按年%
2011年8月 零售值 +29.0 +29.1 +17.1
2011年8月 零售量 +20.7 +22.4 +14.9
2011年第二季 本地生產總值(GDP) +5.1 +7.5 +6.5
2011年8月 綜合消費物價指數(CPI) +5.7 +7.9 +3.0
2011年8月 甲類消費物價指數(CPI A) +5.4 +12.5 +3.6
失業率 11月7月-9月 11月6月-8月 11年7月-9月
3.2% 3.2% 4.2%
(以下以10億港元為單位) 當月 前月 上年同期
2011年8月 貿易赤字/盈馀 -34.8 -35.9 -11.92
注: *為已經更新
^經修訂數據
國家5A級協會