中企坐穩(wěn)全球并購金主 首季并購額145億美元
發(fā)布日期：2014-06-06 來源：一財網(wǎng)
隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇進一步確認，全球并購交易在2013年獲得大幅增長的基礎(chǔ)上將更進一步。其中，亞太地區(qū)的并購交易尤其活躍。根據(jù)德勤提供的數(shù)據(jù)，2014年一季度，亞太區(qū)內(nèi)外并購總額已經(jīng)達到1600億美元（包括海外、國內(nèi)以及境內(nèi)），同比增長49%。“亞洲并購周期還在加速。”德勤亞太區(qū)財務(wù)咨詢服務(wù)主管合伙人Ian Thatcher在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示。
在亞太乃至整個全球的并購交易中，中國是名副其實的主力。德勤數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國企業(yè)海外并購交易額已超過145億美元，占到全球并購規(guī)模的近三分之一。
中國作為并購交易的發(fā)起方，正在全球范圍內(nèi)尋求合適的并購項目。“中國正在全球并購交易中充當(dāng)一個資本提供者的角色。”德勤全球財務(wù)咨詢服務(wù)主管合伙人Timothy Mahapatra如此對《第一財經(jīng)日報》記者評論稱。
與此同時，海外企業(yè)因為看好中國市場，也希望能夠在中國境內(nèi)發(fā)起并購，不過現(xiàn)在仍存較多限制。“但隨著市場的完善，中國企業(yè)主導(dǎo)的海外并購與海外企業(yè)發(fā)起的中國境內(nèi)企業(yè)并購之間的數(shù)量差異會逐漸收窄。”德勤中國財務(wù)咨詢服務(wù)主管合伙人黎嘉恩對本報記者表示。
中國仍是全球主要買家
中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略已有多年，尤其是2008年金融危機爆發(fā)以來，中國企業(yè)在全球跨國并購中一直擔(dān)任資本提供者的角色，盡管當(dāng)前中國經(jīng)濟正在放緩，但這一角色并未受到影響。
據(jù)德勤并購業(yè)務(wù)部統(tǒng)計，2014年一季度以來，涉及中國的并購交易活動（包括海外、國內(nèi)以及境內(nèi)）總額已經(jīng)超過近500億美元，總計704單，占到全球同期并購交易總量的8.8%。而中國企業(yè)海外并購在2014年首季的交易額已超過145億美元，占到全球并購規(guī)模的近三成。
根據(jù)資本實驗室并購數(shù)據(jù)庫信息，2013年度共統(tǒng)計全球超過60個國家的并購交易2642起，披露交易額8100億美元；中國市場并購交易1325起，披露交易額1228億美元。
Timothy Mahapatra稱：“中國企業(yè)主要還是在做買方，在全球范圍內(nèi)尋找機會。”
不過，歐美經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了國內(nèi)資產(chǎn)價格的上漲，相比2008~2012年，待售資產(chǎn)價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯恢復(fù)，這對持幣待購的中國企業(yè)而言是一個新挑戰(zhàn)。
Timothy Mahapatra表示，很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價格基本上已經(jīng)恢復(fù)到了金融危機前的水平，但價格并非進行并購的企業(yè)唯一要考慮的因素，中國需要更多的能源、資源來支持國內(nèi)的經(jīng)濟增長，而且現(xiàn)在金融以及醫(yī)藥行業(yè)也存在新的并購機會。
Timothy Mahapatra認為，中國金融服務(wù)行業(yè)要進行并購，可以盯住歐洲市場。“歐洲央行正在采取資產(chǎn)質(zhì)量評估程序，旨在提高銀行資本充足率，這必將導(dǎo)致銀行拋售非核心資產(chǎn)、不良貸款組合等，并進入合并期。”
“而許多醫(yī)藥公司難以研發(fā)新藥物，部分專利也遭遇過期，所以必須通過整合降低成本。”Timothy Mahapatra補充稱。
除了上述新領(lǐng)域，中國企業(yè)在海外并購的行業(yè)主要包括能源資源類、TMT、消費和食品類，另外，農(nóng)業(yè)、基建也是中國企業(yè)現(xiàn)在“走出去”進行并購的目標(biāo)行業(yè)。
“中國還投資海外基礎(chǔ)建設(shè)公司，許多國家面臨基建赤字的問題，比如美國、歐洲和亞太地區(qū)的很多國家。目前，中國正在充當(dāng)一個資本提供者的角色，同時，中國在基建領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗和技術(shù)，在資本提供的同時也輸出了技術(shù)支持。”Timothy Mahapatra告訴《第一財經(jīng)日報》記者。
當(dāng)前，中國經(jīng)濟的放緩對于中國企業(yè)“走出去”并未帶來明顯的影響。黎嘉恩認為，盡管中國經(jīng)濟現(xiàn)在出現(xiàn)放緩態(tài)勢，但中國企業(yè)海外并購數(shù)量仍然在增長，不過民企受國內(nèi)經(jīng)濟形勢影響比較明顯。“對于民企而言，它們不太會嘗試在資金短缺的情況下進行并購。如果要嘗試，也應(yīng)盡力同對沖基金或私募股權(quán)合作。”黎嘉恩對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
6月3日，中國三胞集團與賽領(lǐng)資本（Sailing Capital）一起合作購買了美國奢侈品銷售連鎖機構(gòu)Brookstone ，此次收購規(guī)模為1.73億美元。
Timothy Mahapatra透露了另外一個新情況，在金融危機之后，隨著歐美國家經(jīng)濟復(fù)蘇，在歐美國家遭遇退出困境的一些私募股權(quán)基金正在為其手中的資產(chǎn)尋找中國買家。
國內(nèi)并購市場待進一步開放
盡管中國當(dāng)前在國際并購市場上是當(dāng)之無愧的金主，但中國巨大的市場本身也正在吸引越來越多的海外企業(yè)包括私募基金。
“有國際上一些知名的私募企業(yè)非常希望能夠進入中國市場，可以收購一些中國企業(yè)資產(chǎn)，但目前中國的監(jiān)管環(huán)境、融資體制、企業(yè)控制權(quán)等問題都還有一些障礙。”Timothy Mahapatra表示。
另外，海外企業(yè)特別希望通過收購中國民企來進入中國市場，但總體而言，目前，在數(shù)量上中國企業(yè)海外并購仍然超過海外企業(yè)對中國境內(nèi)企業(yè)的并購。
“兩者差距會隨著國內(nèi)立法完善、內(nèi)外企業(yè)互相溝通的增進而縮小；此外，海外經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)，可能也會幫助縮小差距。”黎嘉恩補充道。
并購業(yè)務(wù)是投行們的專業(yè)領(lǐng)域，但現(xiàn)在包括德勤在內(nèi)的“四大”起源于會計和審計業(yè)務(wù)的機構(gòu)也在此領(lǐng)域一展身手。
不過，Timothy Mahapatra對德勤并購業(yè)務(wù)的定位非常清晰：“我們的服務(wù)對象主要是交易值5億英鎊/7.5億美元以下的并購交易。”
“就與投行重疊的業(yè)務(wù)而言，我們始終無法超越投行。但是，我們的優(yōu)勢在于，一是擅長做規(guī)模較小且較復(fù)雜的業(yè)務(wù)，對投行而言，這類交易收入沒有吸引力；二是由于投行只涉足一線城市，而我們在全球50多個國家都有辦事處，所以我們擁有更好的本土經(jīng)驗，并懂得如何利用本土資源。”Timothy Mahapatra表示。
Timothy Mahapatra粗略估計，全球并購交易產(chǎn)生的收入對德勤總收入的貢獻大概在10%~15%，而且并購可以帶動公司內(nèi)其他部門的業(yè)務(wù)增長，比如估值、審計等。
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