潘英麗：資本輸出戰(zhàn)略需要頂層設(shè)計
發(fā)布日期：2011-12-07 來源：經(jīng)濟參考報
資本輸出戰(zhàn)略需要頂層設(shè)計
潘英麗
中國經(jīng)濟的發(fā)展已從資本輸入走向資本輸出的新階段。但是中國資本輸出存在一些重大的結(jié)構(gòu)性障礙，需要通過體制變革予以突破。中國資本輸出戰(zhàn)略是一個系統(tǒng)工程，需要頂層設(shè)計。筆者在此給出十分粗略的政策建議。
首先，需要實現(xiàn)國際收支相對平衡，避免外匯儲備的繼續(xù)增加。建議采取以下行動：一是放棄通過中央銀行購匯的方式維持匯率低估和穩(wěn)定以保證出口企業(yè)有利可圖，并將匯率風(fēng)險從企業(yè)轉(zhuǎn)移到國家的傳統(tǒng)政策。通過不規(guī)則的方式調(diào)高人民幣中心匯率至相對合理水平，消除單邊升值預(yù)期和外匯儲備單邊增長的勢頭。這將有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資本輸出，并通過資本輸出路徑推動人民幣的國際化。二是對資源出口行業(yè)和資源密集型出口產(chǎn)業(yè)取消出口補貼，征收環(huán)境污染稅收，消除資源開采價格的扭曲因素，以避免稀缺資源的透支性開采和扭曲性出口。
其次，積極采取多種政策鼓勵民間資本輸出。除對外直接投資、對外銀團貸款和政府援助外，還需要重點促進民間創(chuàng)設(shè)私募股權(quán)國際投資基金，實施國家外匯儲備化整為零、化官方為民間的資本輸出戰(zhàn)略。未來全球金融市場將越來越不穩(wěn)定，僅通過Q DII以金融市場作為投資領(lǐng)域不足以規(guī)避日益增長的美元風(fēng)險和西方主權(quán)債務(wù)風(fēng)險。筆者建議政府出臺相關(guān)鼓勵政策，吸引資歷和品行兼優(yōu)的海內(nèi)外華人金融投資精英成立國際投資管理公司，創(chuàng)設(shè)私募股權(quán)國際投資基金；借助民間投資智慧實施國家的資本輸出戰(zhàn)略，并引導(dǎo)民間企業(yè)對外投資。具體鼓勵政策可包括以下領(lǐng)域：一是借鑒國際慣例，實施免稅或稅收減免政策；二是提供換匯便利和便捷渠道；三是鼓勵國有企業(yè)或資金盈余單位認購此類基金以促進其發(fā)展；四是允許商業(yè)銀行根據(jù)投資項目的收益和安全狀況提供30%至60%不等的杠桿收購融資。
再次，中央政府可以通過第二輪外匯儲備注資形式對中資金融機構(gòu)增資擴股，也可以讓大型金融機構(gòu)定向發(fā)行美元次級債券由中投公司和中央國資企業(yè)持有，加快海外分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，為中國企業(yè)對外投資提供必需的金融服務(wù)，為人民幣國際化打下海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。
最后，需要確立中國的全球金融戰(zhàn)略，通過頂層設(shè)計加快推進人民幣國際化，促進具有內(nèi)在穩(wěn)定機制的多元儲備貨幣體系的形成；促進人民幣定價的離岸資產(chǎn)市場和商品市場的發(fā)展。
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