繼11月9日推出“力促上市公司現金分紅”等四項政策措施之后，11月18日，中國證監會再次推出六項舉措。一系列政策組合拳“穩、準、狠”，不僅切中當前市場要害，對我國資本市場長遠健康發展也將產生積極而深遠的影響。
11月18日，證監會召開新聞通氣會，公布了推進統一互聯的債券市場建設、逐步改變高市盈率發行局面、在創業板率先探索退市制度、啟動創業板定向債、堅定不移地打擊內幕交易、在國務院領導下協助有關方面清理整頓各類交易場所等六項舉措。這六項舉措既有針對資本市場某一環節的改革措施，也有關系證券市場結構的制度框架；既有市場關注、涉及投資者切身利益的措施，也有關系資本市場長期發展、解決當前制度缺陷的政策。
為改變高市盈率發行股票的局面，近幾年監管層可謂下了不少功夫，也取得了一定成效，但高市盈率發行情況依然不容忽視。對此，監管層并不回避。證監會提出，下一步將以提高信息披露質量為中心，以上市公司真實透明為目標，加大改革和完善發行監管的力度。值得注意的是，證監會18日再次提醒投資者注意投資創業板公司的風險問題，指出“創業板風險大，投資者必須予以足夠重視。看不明白的，一定要予以回避”。
對于打擊內幕交易、清理整頓各類交易場所，監管層更是措辭嚴厲。證監會表示，對內幕交易行為將保持持續高壓態勢，同時加大刑事打擊力度，提高內幕交易違法犯罪成本；對上市公司并購重組，要采取“異動即調查、涉嫌即暫停、違規即終止”等規則措施。在清理整頓各類交易場所方面，證監會明確表示將在國務院領導下，對各類交易場所進行清理整頓，防范金融和社會風險。
與此同時，監管層提出的推進統一互聯的債券市場建設、在創業板率先探索退市制度、啟動創業板定向債等事項，體現了在資本市場框架及具體制度建設上，證監會采取的“穩”的態度。
“十二五”規劃中提出要顯著提高直接融資比重，大力發展債券市場是題中應有之義。事實上，近幾年來，監管層一直在推進債券市場的發展，但我國債券市場目前在產品品種、管理體制、標準要求等諸多方面，存在多元化、多重性，是我國經濟和金融體制改革進展過程中的客觀存在。對此，證監會提出了要“推進債券市場制度規范的統一和監管審核的統一”，“減少交易市場的分割，增強統一互聯”，債券市場大發展值得期待。
而對于退市制度和創業板再融資等制度建設，監管層則是“穩打穩扎”。由于企業退市不僅涉及資本市場，更牽涉到地方政府及社會等各方利益，我國資本市場退市制度一時難以取得突破性進展。但證監會并不回避這一問題，此次監管層提出在創業板探索試行退市制度可謂找到一個突破口，將對整個資本市場產生示范效應。
創業板再融資制度一直為市場各方所期待，但證監會此次并未直接出臺創業板再融資規則，而是率先啟動創業板公司非公開發行債券工作。顯然，這是結合多方面因素綜合考慮的結果。由于創業板公司普遍存在輕資產、資產負債率偏低等特點，其再融資機制與主板市場有所不同，要建立適應創業板公司特點的科學、便捷、高效的再融資機制，需要進行細致的研究。在推出再融資機制之前，先允許創業板公司非公開發行債券，不僅有利于促進創業板上市公司持續規范發展，也有利于破解中小企業融資難題。
一系列政策措施的出臺，一方面反映出證監會將以開放的姿態，對股市存在的問題采取不回避的態度，積極回應市場各方的疑惑；另一方面，上述舉措主要在強化責任、理順機制、公開透明上下功夫，反映出監管層將堅決以“市場化”的理念治理股市。不難預見，在今后一段時間，監管層還將推出各項政策措施，夯實我國資本市場投資價值基礎。 |
|
國家5A級協會