十月份匯豐中國制造業PMI的初值反彈至增長的景氣區間，預示制造業四季度開局良好。同時，PMI結果顯示產出成品價格增長趨于穩定而投入品價格增長放緩。總體而言：中國經濟并無硬著陸之憂。
10月匯豐制造業PMI同比增51.1%（9月份為49.9%），創5個月以來最高。相比官方數據，匯豐PMI更多反映了中小企業的經營狀況，并且在前兩個月中連續低于50的“榮枯線”，這顯示中小企業在貨幣緊縮的大背景下承受了更多壓力。不過多數研究機構仍然相信全年GDP會保持在9%以上。
匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌評論中國制造業PMI預覽數據時表示：“受益于新訂單和產出的增長，十月份匯豐中國制造業PMI的初值反彈至增長的景氣區間，預示制造業四季度開局良好。同時，PMI結果顯示產出成品價格增長趨于穩定而投入品價格增長放緩。總體而言這些數據再次確認了我們的觀點：中國經濟并無硬著陸之憂。”
除了宏觀數據，市場還將密切關注房地產市場的走向。據第一財日報報道，瑞銀證券首席策略分析師陳李上周五在北京表示，房地產市場的負面消息可能還沒有完全反映到市場中來。隨著房地產企業進一步去庫存，明年房地產投資將有顯著的下滑風險。不過，也有分析人士強調保障房建設將彌補商品房投資的不足。
陳李表示，導致當前資本市場熊市的因素在于四個方面：歐洲主權債務危機、流動性收緊、地產行業去庫存和企業盈利下滑。前兩個因素已經充分反映在股票估值當中，地產行業的去庫存接下來還要考驗二三線城市的中小開發商。而上市公司盈利方面，可能出現四季度單季度大面積盈利下滑的情況，這一點還沒有體現在估值中。陳李認為，明年三四月份年報披露期間，分析師將會大規模下調盈利預期。基于上述分析，陳李認為明年的整體宏觀經濟增速和上市公司的盈利情況都不樂觀。
不過陳李表示他對于明年的市場形勢并不悲觀，原因在于資本市場流動性的改善。他表示，2012年將是資本市場流動性的重大拐點，新增信貸在7.8萬億到8萬億左右，顯著超過今年；加息、上調存款準備金率、信貸窗口指導等調控政策也不會延續到明年，持續兩年的緊縮周期將結束。而通貨膨脹得到控制、GDP增速放慢和實體經濟對資金消耗的減少等因素，都將支撐包括債券和股票在內的資本市場的流動性行情。
另一方面，今年實體經濟資金緊缺對股市造成了明顯的擠出效應，銀行理財產品、信托產品大量發行，上市公司的再融資也很頻繁。但到了明年，由于增長放慢，企業投資需求下降，擠占股市資金的因素也隨之消失。流動性過去兩年內明顯左右著資本市場，因此流動性的改善將意味著市場將迎來最后一跌。陳李認為，債券市場可能率先感受到流動性的轉暖，并且可以作為股票市場的參照信號。但即便如此，在宏觀經濟和上市公司業績沒有明顯轉好的情況下，單純靠流動性催生的行情仍然會是脆弱的。
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