匯豐PMI初值跌破榮枯線 中小企體系拉響警報(bào)
發(fā)布日期：2011-07-22 來(lái)源：中國(guó)金融網(wǎng)
盡管經(jīng)濟(jì)半年報(bào)讓業(yè)界松了一口氣，作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)——7月匯豐PMI初值又讓市場(chǎng)嚇出“一身冷汗”。
昨日 （7月21日）最新數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值降至48.9，低于上個(gè)月50.1的終值，且主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有不同程度的回落。今年以來(lái)，匯豐PMI與我國(guó)官方PMI始終保持一致的變動(dòng)趨勢(shì)，這或暗示7月中國(guó)經(jīng)濟(jì)將跌破 “榮枯線”，進(jìn)入衰退區(qū)間。
“PMI指數(shù)低于50，這是2010年7月以來(lái)的首次，表明制造業(yè)活動(dòng)放緩勢(shì)頭明顯。這意味著6月工業(yè)生產(chǎn)的反彈只是曇花一現(xiàn)。”匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱(chēng)。
然而，這一數(shù)據(jù)同樣顯示了另一種端倪：由于在匯豐PMI指數(shù)調(diào)查樣本中，70%為中小型企業(yè)，該數(shù)據(jù)的下滑，意味著以中小企業(yè)為主體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體系拉響了警報(bào)。但與之相對(duì)的是，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，國(guó)企表現(xiàn)仍十分優(yōu)異——這從上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況即可見(jiàn)一斑。
匯豐PMI創(chuàng)28個(gè)月新低
在通脹高企的背景下，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持9.6%的增速。但昨日公布的7月匯豐PMI初值如一盆冷水潑下，令市場(chǎng)驚恐不已：昨滬綜指報(bào)2765.89點(diǎn)，跌28.32點(diǎn)，跌幅1.01%。
具體來(lái)說(shuō)，匯豐PMI的分類(lèi)指標(biāo)大多呈現(xiàn)不同程度下滑，整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條似乎都在一環(huán)接一環(huán)地“向下運(yùn)動(dòng)”。
“7月PMI（初值）比6月實(shí)際值下降1.2點(diǎn)，主要是由產(chǎn)出下降導(dǎo)致的。”屈宏斌稱(chēng)，7月份的產(chǎn)出指數(shù)降至47.2的收縮區(qū)間，為2009年3月以來(lái)的最低水平。
而產(chǎn)出增長(zhǎng)的放緩主要是因?yàn)樾枨笙陆担绕涫莾?nèi)需的降溫。根據(jù)匯豐的報(bào)告，7月新訂單分類(lèi)指數(shù)一年內(nèi)首次出現(xiàn)下滑，并落至衰退區(qū)間，為49.5。
外需疲軟狀況同樣沒(méi)有改變，新出口訂單分類(lèi)指數(shù)雖然從6月的46.7微升到7月的48.4，但仍連續(xù)3個(gè)月停留在50以下的水平。
在庫(kù)存方面，7月份產(chǎn)成品庫(kù)存的下降速度為47.9，較6月份的46.7有所放緩。但部分受供應(yīng)商交貨時(shí)間延長(zhǎng)影響，采購(gòu)庫(kù)存分類(lèi)指數(shù)繼續(xù)下跌，從6月份的48降至7月份的45.2，為自2009年4月份以來(lái)的最低水平。
微小企業(yè)繼續(xù)鬧“錢(qián)荒”
屈宏斌表示，在當(dāng)前持續(xù)的信貸緊縮下，匯豐PMI更多反映了中小型企業(yè)的表現(xiàn)。
自一季度末暴露出的中小企業(yè)“錢(qián)荒”問(wèn)題，至今仍未得到有效解決，在CPI漲幅已至6.4%的前提下，貨幣政策也難言放松。
好生鎮(zhèn)是山東省濱州市鄒平縣的特色產(chǎn)業(yè)鎮(zhèn)，鎮(zhèn)域經(jīng)濟(jì)以家居產(chǎn)業(yè)集群為主，企業(yè)數(shù)量約1000家，幾乎全是中小企業(yè)。該鎮(zhèn)副鎮(zhèn)長(zhǎng)齊景濤說(shuō)，好生鎮(zhèn)部分企業(yè)融資很困難，特別是一些新建廠房、新上設(shè)備的小企業(yè)，沒(méi)有銀行支持，只能尋求民間高息借貸。
一份由花旗和CCER聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告也顯示，融資難是中小企業(yè)發(fā)展面臨的普遍障礙。以浙江為例，只有約20%的受訪企業(yè)可享受銀行貸款，且融資成本比基準(zhǔn)利率高出3~4倍。
針對(duì)坊間盛傳的企業(yè) “倒閉潮”，工信部新聞發(fā)言人朱宏任昨日分析上半年全國(guó)工業(yè)運(yùn)行形勢(shì)時(shí)表示，“可以很負(fù)責(zé)任地告訴大家，現(xiàn)在沒(méi)有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的這種情況。”然而朱宏任指出，部分中小企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)的情況確實(shí)比較困難。
與此同時(shí)，工信部的數(shù)據(jù)顯示，上半年企業(yè)規(guī)模以上工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率和虧損企業(yè)的虧損面的變化不大的同時(shí)，虧損企業(yè)虧損額增長(zhǎng)得較快，從1~2月份的22%增長(zhǎng)到1~5月份的40%。朱宏任稱(chēng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中較好的企業(yè)實(shí)現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)基本面仍向好
“盡管制造業(yè)增速放緩，但無(wú)需擔(dān)憂(yōu)增長(zhǎng)。”對(duì)7月匯豐PMI初值，屈宏斌也有樂(lè)觀的一面。按照他的理解，仍然強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和大量在建基建項(xiàng)目的投資足以支持年內(nèi)9%左右的GDP增長(zhǎng)。
據(jù)悉，納入統(tǒng)計(jì)局工業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍的是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，從今年起，起點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)已由以往的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元人民幣抬高到2000萬(wàn)元。這意味著，相比于匯豐PMI指數(shù)調(diào)查，統(tǒng)計(jì)局對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的調(diào)查更向較大企業(yè)傾斜。
而作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，國(guó)企上半年表現(xiàn)仍十分優(yōu)異。據(jù)悉，除國(guó)有金融類(lèi)企業(yè)之外的國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11256.8億元，同比增長(zhǎng)22.3%，其中央企利潤(rùn)總額7654.6億元，同比增長(zhǎng)18.8%。也正由于國(guó)企和民企生存狀態(tài)的“懸殊”，有關(guān)“國(guó)進(jìn)民退”的討論又一次出現(xiàn)在部分業(yè)內(nèi)人士口中。
一位分析人士稱(chēng)，今年以來(lái)，在國(guó)企業(yè)績(jī)?nèi)粤聋惖那闆r下，民營(yíng)企業(yè)的困局有目共睹。
盡管如此，但對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，渣打銀行全球研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家李煒表示，“經(jīng)濟(jì)的基本面不會(huì)因PMI指數(shù)的波動(dòng)而出現(xiàn)變化。”李煒?lè)Q，PMI中很多指數(shù)是經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)，不反映即期情況，比如庫(kù)存就不屬于衡量經(jīng)濟(jì)增速的指標(biāo)。
針對(duì)中小企業(yè)能否順利擺脫困境，李煒也很有信心。他稱(chēng)，我國(guó)強(qiáng)大的需求完全可以支持包括中小企業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體未來(lái)快速發(fā)展。
朱宏任稱(chēng)，根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，現(xiàn)在正積極籌備國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，研究進(jìn)一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。
國(guó)家5A級(jí)協(xié)會(huì)