在“政策難以放松”的緊縮性預期下，中小企業眼下的處境比2008年金融危機時還要糟糕。
“現在不論什么融資都要抵押，這對于不少中小企業來說還是很困難的。”大萊布業有限公司董事長黃朝輝向記者抱怨道。
趨緊的貨幣政策下，中國的中小企業普遍鬧起了“錢荒”，迫于資金壓力有單不敢接，目前大量企業處于停工、半停工狀態。
而日前公布反映制造業景氣度的5月PMI數值為52.0%，環比回落0.9個百分點。雖然這個指數繼續保持在50%以上，但是連續兩個月的回落、9個月來最低的走勢，已顯示出中國經濟增速的回落。
其中回落幅度最大的“購進價格指數”降幅達到5.9%，該指數大幅回落，也意味著企業對未來經濟信心不足，從而主動降低了采購金額。
一些體現經濟的先行數據的回落，引發了包括巴曙松、董先安在內的一些學者對于經濟是否存在“超調”的擔憂。他們認為，有必要放松政策緊縮的力度，因為貨幣政策往往有滯后效應。
但同樣的數據，在匯豐中國首席經濟學家屈宏斌看來卻認為“對于緊縮政策"超調"的擔心是沒有必要的。”他向本報記者表示，在今后幾個月，政府仍然很可能通過上調存款準備金率和利率來保持緊縮政策。”
多方爭論只能說明一點，目前中國經濟正在糾結中運行。
市場多數人士認為，央行下一步政策基調依然是緊縮。
緊縮政策擠壓企業
5月18日，央行再次上漲存款準備金率后，凍結資金達到3700億元，這也是今年來第五次上調存款準備金率。
“現在我們資金壓力非常大。”廣州市花都美新玩具制品有限公司CEO盧永明告訴記者，上游供應商不見錢不發貨，下游銷售企業賣完貨才給錢，如此一個資金來回，就需要兩三個月的時間，最苦的就是中間的生產商了。
貸款難已經成為目前中小企業面臨的主要問題。浙江程輝紡織有限公司副總經理錢鳴告訴記者，年初時公司曾為了接一批訂單去銀行申請貸款，但前后花了2個多月的時間，貸款也沒批下來，最終訂單也過期了。據了解，因為缺錢而放棄訂單的情況在中小企業中非常普遍。
“今年很多玩具出口企業訂單減少，初步統計大約同比減少了10%左右。”廣州玩具和禮品行業協會秘書長王鐵向記者表示。廣州玖龍鞋業貿易公司總經理陳鵬飛在接受記者采訪時也直言，今年訂單比去年差很多，一季度下降了30%以上。
利潤減少，銀行惜貸，中小企業融資無路。溫州市經貿委調查認為，當前資金面偏緊的企業占了42.9%，企業資金缺口平均約為10%，而企業的貸款滿足率僅57.4%。
“超調”爭議再起
PMI下滑，企業生存困境，再度引發了市場上對于經濟政策“超調”的爭議。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群向記者分析：“繼4月份以后，5月份PMI指數繼續回落，反映經濟增長回落的可能性加大了。特別是購進價格指數較大幅度降低，預示通脹預期可能改變，去庫存活動可能增加，這些都會使經濟增速減慢。”
“再現超調傾向。”北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安直言。他認為，在5月中旬經濟和通脹數據已經明顯放緩的背景下，央行卻再次上提存款準備金率，已體現超調傾向。
有悲觀者對下一步市場感到不安，也有樂觀者認為PMI數據好于表面。
法興銀行向記者提供的研究報告顯示，中國5月采購經理指數好于表象。因為雖然5月PMI有所下降，但是下降幅度小于預期。而且除積壓訂單分指數之外，其他指數下降的幅度似乎要比表面慢得多。
興業銀行(601166,股吧)資深經濟學家魯政委接受記者采訪時表示，目前的經濟減速總體仍然溫和，正是2010年以來政策持續緊縮逐漸顯效所帶來的，符合政策調控預期和需要，有利于未來物價水平回落；一些企業在此過程中感覺壓力不斷增大，也是控制通脹所不得不付出的代價。
繼續緊縮
盡管各界對于經濟政策是否“超調”爭議不斷，但對于未來政策繼續緊縮的判斷卻是驚人的一致。
高盛經濟學家喬虹表示，政策放松的門檻將因目前依然持續處于高位的通脹壓力而提高。中金公司分析師也指出，貨幣政策短期內非但不存在放松的基礎，反而面臨進一步緊縮的可能性。他們認為，央行會繼續使用包括存款準備金率在內的數量型工具控制貨幣和信貸增速，人民幣升值的幅度也將逐漸增加，從緊的貨幣政策至少將持續到三季度末。
可見，就目前形勢來看，在“保增長”與“抗通脹”的兩難選擇之下，決策層還是更加傾向于控制通脹走勢，貨幣緊縮政策仍將繼續，但會特別注意把握尺度。
央行行長周小川日前再次呼吁應用宏觀審慎政策，表示宏觀審慎政策框架已成為危機后國際金融改革的主要方向，有必要、也有條件盡快采納和運用。 |
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