“中國芯”受資本熱捧 年內或現(xiàn)多起國際并購案
發(fā)布日期：2014-08-19 來源：第一財經(jīng)日報 作者：李娜
重磅政策正在推動國內芯片業(yè)的投資并購熱情。
近日， 美國數(shù)字成像芯片制造商豪威科技公司(下稱“OV”)表示，已收到以中國Hua Capital Management Ltd為首的一個投資財團提出的每股29美元，總計價值約16.7億美元的現(xiàn)金收購要約。而據(jù)業(yè)內人士對《第一財經(jīng)日報》透露，此次Hua Capital Management Ltd實際是北京政府引導基金中的設計與封測基金管理單位清芯華創(chuàng)。
iSuppli顧文軍對《第一財經(jīng)日報》表示，此次收購由華創(chuàng)牽頭，半導體領域里面耕耘多年的專業(yè)團隊操盤，上海浦東科技投資有限公司也是參與方。他表示，受多方因素影響，下半年到明年會有更多的國際級別并購案發(fā)生，今年還會有一到兩起。
根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2014年第一季度中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為587.5億元，同比增長13.4%。其中，設計業(yè)和封裝測試業(yè)呈快速增長態(tài)勢。
17億美元背后的財團
OV生產(chǎn)的芯片用于智能手機與平板電腦攝像頭(鏡頭)。OV表示，收到一個中國財團的收購提議，收購出價約為17億美元。
“今年上半年OV就和國內資本談過，但一直沒談成。消息出去后股價就一直沒下來。”顧文軍對記者表示，這次北京基金出面，專業(yè)團隊操盤，邁出了第一步，說明了管理基金公司專業(yè)性的重要性。半導體是一個高度專業(yè)化的行業(yè)，投資其實是一個高風險、高難度的工作。如果沒有專業(yè)的團隊來操作，不僅沒有投資收益，對產(chǎn)業(yè)還會起到負面作用。
手機中國聯(lián)盟秘書長王艷輝則對記者表示，這次收購已經(jīng)在圈內傳了幾個月，浦東科投在與CEC聯(lián)手收購瀾起科技之后再次聯(lián)手向OV發(fā)出收購要約，之前還傳過收購完成后與武漢新芯整合。“不過也是傳聞”。
顧文軍則對這種猜測進行了否定，他對記者表示，目前這起收購和武漢新芯并無太大關聯(lián)。據(jù)悉，浦東科投在這筆收購上是跟清芯華創(chuàng)進行合作，而清華控股僅僅是清芯華創(chuàng)的出資方之一。
而對于收購的要約價格，顧文軍認為16.7億美元不算高。
“OV2014財年銷售額為14.54億美元。16.7億美元的報價對應市銷率1.15，市盈率17.05，不算太高；但長期來看報價偏高，一是OV在蘋果丟了大單，在芯片高端領域的發(fā)展前景不看好，二是公司毛利率偏低，在國內手機市場的占有率偏低，考慮到國內手機廠商和格科、思必科等國內公司的快速崛起，對OV的未來（不考慮整合因素）持謹慎態(tài)度。”顧文軍認為，如果北京基金并購成功，將在CIS領域形成北有OV，南有格科的“雙城記”。這是北京集成電路產(chǎn)業(yè)的又一大跨越；北京通過基金和并購的方式一舉改變了在芯片領域落后于上海的格局。
而這是浦東科投繼展訊、銳迪科、瀾起科技之后發(fā)動的第四筆海外并購大單。浦東科投是由浦東新區(qū)政府于1999年6月成立的國有獨資創(chuàng)業(yè)投資公司。
不過，即便是雙方都有意向，這起并購要約也會面臨美國外資審議委員會(CFIUS)的仔細審查。以前，中資公司收購美國科技企業(yè)都受到嚴格審查，尤其是涉及到網(wǎng)絡安全疑慮和擔心有些技術可能被用于軍事目的。
資本熱舞芯片產(chǎn)業(yè)
“目前國內有市場，有資源優(yōu)勢，政府也支持，對于國際企業(yè)來說，有技術，有高端人才，有先進管理經(jīng)驗，雙方合作的機會還是蠻多的。” 顧文軍對記者表示，下半年國際級別的并購案將會出現(xiàn)一到兩起，到了明年會更多。
此前，他曾收到一個全球前四大半導體公司執(zhí)行副總的信，來問詢國內對于半導體而發(fā)起的一系列“動作”。
據(jù)了解，今年6月24日，國務院批準實施的《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》正式對外公布，提出了包括設立國家級領導小組、國家產(chǎn)業(yè)投資基金等在內的8項推進措施。
手機中國聯(lián)盟秘書長王艷輝認為，這是一套“給錢、給政策”的組合拳，而這種國家對半導體產(chǎn)業(yè)扶持的政策預期，已經(jīng)攪動了國資對芯片概念股的投資熱情。從目前來看，展訊、瀾起科技走的都是從納斯達克退市，未來謀求A股上市的路徑。紫光集團和浦東科投爭購的銳迪科亦屬此例。
“事實上，這一系列動作也引來了臺灣業(yè)界的討論。”顧文軍表示，海峽兩岸合作點很多，借助大陸半導體跨越式發(fā)展的大勢，臺灣企業(yè)才能更好發(fā)展。合作遠勝對抗，融入更超孤立。
“不過也有一些公司認為政府支持企業(yè)對于競爭顯得有些不太公平。”顧文軍表示，事實上政府對于中外企業(yè)都是一視同仁的，中國的半導體市場已經(jīng)占到了全球的三分之二，很多企業(yè)都應該融入到國內的發(fā)展中來。他告訴記者，目前已經(jīng)有很多國際巨頭看到了這種融合趨勢正在參與進來，包括英特爾和瑞芯的合作，還有高通和中芯國際以及三星在境內的投資等。
更有消息指出，由于感覺在美國投資圈所受到的“關愛”太少，再加上來自中國政府的資金誘因，有部分中國無晶圓廠芯片業(yè)者已經(jīng)準備從納斯達克股市(NASDAQ)退出，回“老家”去當準國營企業(yè)。
不過顧文軍對此并不認同。他表示，目前發(fā)生的四起并購，其實都是企業(yè)行為，都是發(fā)生后政府才知道。“可能因為中國政府的強大，產(chǎn)業(yè)界做任何一點事情都可能被扣上政府意志的帽子。這對中國的產(chǎn)業(yè)界有點不公平。”顧文軍說。
而對于此次對OV的收購，顧文軍認為其實很有難度。“作為參與過幾起并購案例的個人來講，感性和直覺告訴我這次并購難度比以往都大，過程會非常不順利。但如果收購成功，對OV在大陸上下游的產(chǎn)業(yè)鏈將會是大利好。比如封裝廠晶方科技，代工廠中芯國際等。”顧文軍對記者說。
OV日前表示正在評估這一要約，并聘請摩根大通證券公司擔任其財務顧問。
國家5A級協(xié)會