為中小企業融資打開“第三扇門”
發布日期：2012-03-27 來源：《中國經濟網》
今年新年剛過，天津高新區的5家科技型中小企業就收到了一份“開門紅包”，得到了寶貴的資金支持。這份“紅包”是怎么來的？
“第三扇門”打開
除了銀行貸款、股權融資，天津市中小企業融資打開了“第三扇門”――通過聯手發行票據從債券市場獲得直接融資。今年2月，天津濱海高新技術中小企業2012年第一期集合票據正式發行，這是天津中小企業首次在銀行間債券市場集體亮相，五家高新技術型的中小企業得到1億元資金支持。
據介紹，以往企業的融資方式通常是銀行貸款，而與銀行貸款等間接融資方式相比，股票、債券等直接融資品種其實更加廣泛，尤其是在銀行間債券市場發行的債券，越來越受到關注。據了解，中小企業集合票據是國家在全國銀行間債券市場上推出的一種新的債務融資工具。一般由2個(含)以上、10個(含)以下的具有法人資格的企業，按照“統一產品設計、統一券種冠名、統一信用增進、統一注冊發行”方式，在銀行間債券市場共同發行，并約定在一定期限還本付息。相關資料顯示，近年來，我國銀行間債券市場規模快速擴大，成員不斷豐富，市場深度不斷增加，為拓寬企業融資渠道，擴大直接融資，降低融資成本，提供了更大的市場環境。截至2011年10月末，全國已有166家中小企業發行集合票據、短期融資券等直接債務融資產品，累計籌集資金超過100億元。
發展速度迅猛
記者從人行天津分行了解到，近年來，天津市企業通過銀行間債券市場融資發展迅速。截至2011年末，累計發行821.5億元，其中，短期融資券331.5億元，中期票據490億元；全市企業通過銀行間債券市場直接融資余額為563億元，全國排名第七。
天津企業通過銀行間債券市場進行融資的比重不斷加大。自2006年注冊于塘沽海洋高新技術開發區的中海油田服務股份有限公司發行10億元的短期融資券以來，天津陸續有18家企業通過銀行間債券市場進行直接融資，在全市直接融資總額中的占比由2007年的8%迅速提升至2011年的68.2%。
銀行間債券市場對天津經濟的支持作用不斷加強，近五年來，天津市經濟始終保持兩位數的增長，增速始終高于全國同期水平，與此同時，天津企業通過銀行間債券市場的融資量在全市生產總值中的占比不斷上升，由2007年的1.01%提高到2011年的2.11%。銀行間債券市場對重點行業和重點企業的支持作用明顯，通過銀行間債券市場進行融資的天津企業主要集中在醫藥、環保、高新技術以及大型基礎設施建設等天津近年來集中發展的行業行業。
融資優勢凸現
通過銀行間債券市場為企業特別是中小企業進行融資，具有三方面的優勢。
一是有助于優化融資結構。通過銀行間債券市場進行融資有助于進一步拓寬企業直接融資渠道，改變企業對以銀行信貸為代表的間接融資的過度依賴，減少信貸擴張壓力，緩解資金供求矛盾。2006年，天津市企業直接融資與間接融資的比例僅為12%，到2011年已達到了16.2%。
二是有助于降低融資成本。以天津企業為例，2011年共有6家企業發行債券期限為5年的中期票據，發行票面利率在5.18%至6.64%之間，加權平均利率為5.56%，發行中介費用占比根據發行規模和企業狀況等略有不同，一般發行規模越大，發行中介費用占比越低，按0.75%大致估算，合計融資成本約為6.31%，比6.9%的3至5年期貸款基準利率低0.59個百分點，比天津金融機構3至5年期貸款加權平均利率低0.82個百分點。相較于間接融資，企業通過銀行間債券市場融資更有利于降低融資成本，降低企業的財務負擔。
三是有助于幫助發債企業實現信用增級。通過積極的正反饋效應，在銀行間債券市場進行直接融資可以實現企業信用的良性循環，進一步推動企業信用增級和后續發展。
業內人士介紹，目前，我國銀行間市場是開放的、市場化的市場，充分利用好銀行間市場，將對金融市場發展和解決中小企業融資難提供更多的支持和幫助。
國家5A級協會