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估值倒掛考驗Pre-IPO市場，并購基金現暖風

中國證券報報道，伴隨越來越多資金擠入Pre-IPO市場，項目估值水漲船高。有投資機構負責人稱，目前Pre-IPO項目動輒就是20倍、30倍的市盈率，加上二級市場估值中樞下調，一二級市場套利空間急劇收窄，估值倒掛已成為現實。

為避免“踩雷”，機構更加謹慎地挑選項目，包括少投FA（財務顧問）轉接的項目、帶著保代看項目等。此外，有部分以Pre-IPO為主投資策略的機構開始攜手上市公司成立并購基金，將并購重組作為重要退出方式。分析人士指出，伴隨新股發行節奏加快帶來的新股市場趨于價值理性，Pre-IPO退出收益還將持續下滑，未來整體投資趨勢將往早期投資、價值投資方向轉移。