民辦教育行業迎來投資熱
發布日期：2012-05-24 來源：《中國投資?企業導刊》
民辦教育行業迎來投資熱
教育培訓市場的空前繁榮，使教育機構迎來了IPO和風險投資的高峰期
文/本刊記者 曾異香
自2006年9月新東方在美國紐交所掛牌以來，截止2011年底，共計11家教育類企業在美國上市。包括東方紀元、新東方、諾亞舟、東大正保、安博教育、環球天下、學而思、學大教育等。這些教育培訓企業的一次次融資，風險資本的一波波“金錢熱浪”，讓其間的財富故事演繹得更加如火如荼。
從上市公司的數量、融資金額等方面可以看出，我國教育行業已經具備了一定的規模。據EZCapital 2011年中國教育行業投資年度報告數據顯示，2011年中國教育行業共披露11起財務投資案例，涉及金額13.30億元人民幣。相比2010年披露的投資事件，投資數量相同，投資金額增加138.35%，即7.72億元。2011年中國教育產業披露的投資主要涉及嬰幼兒早教、課外輔導、網絡教育、嬰幼兒早教和職業教育這5個細分領域。中國創投市場教育行業兼并收購案例不多，2011年之前教育行業共發生并購事件12起。2011年中國創投市場教育行業有2家企業進行IPO發行，共募集資金3.41億元。從2006年到2010年，共有10家教育企業在海外證券市場發行，2011年已有1家教育企業在香港證券交易所上市，未來教育企業又多了一個市場選擇。
教育培訓市場的空前繁榮，使教育機構迎來了IPO和風險投資的高峰期。4月18日，從2012(第五屆)中國教育產業創投發展時代峰會上獲悉，民辦教育機構將迎來一個高速增長期。
投資看四點
“中國教育體制不能滿足人才需求，需市場化，投資教育企業看重四要素”
《教育部2012年工作要點》提出：要推動中央財政和省級財政設立民辦教育發展專項資金；研究制定中外學位互授聯授的相關管理措施。深入開展繼續教育課程認證、學分積累和轉換試點；編制國家現代職業教育體系建設專項規劃。開展現代學徒制試點。推動對中職學生給予生活費、交通費等特殊補貼；出臺幼兒園教師配備標準。啟動實施卓越教師培養計劃。擴大實施中小學和幼兒園教師資格考試改革試點和定期注冊制度試點……
2011年是中國教育產業整合與裂變不斷向前發展的一年，也是教育與金融資本融合再創新高的一年。那么，面對2012年教育改革和教育創新，這些利好消息將給民辦教育帶來哪些機遇？對于資本市場來說，哪些方面值得投資？
景林股權投資基金執行合伙人黃曉黎女士說，值得去關注，值得去跟蹤的企業，主要有四個要素：一方面，需要投資的企業需要有好的教育理念。該教育理念要能夠持續、長久，哪怕是一個補習班，一對一的一種講課，重要的是該教育理念是不是對社會有價值。
其次，要有好的產品和服務。首先在于社會價值，能滿足一部分人的需求，相對其他的產品，有一定的特點和優勢。而且這個產品的大部分能夠標準化、能夠復制。最好有完整性，即，該產品不是提供某一個點的價值，而是能提供一個鏈條上的部分共同價值。
第三，商業管理能力。這也是最難的。目前市場存在的大部分民辦教育，都是通過連鎖方式發展，很多懂教育的人不懂商業，懂商業的人太商人，又忽視了教育。二者兼之者少之又少。
還有企業文化也是考慮投資的一個重要因素。企業文化不管成熟還是不成熟，只要能夠提供一個企業成長，聚集老師發展的平臺，這與之前提到的教育理念一致。
作為同是投資者的崇德投資董事陳敏來說，黃曉黎的觀點與其不謀而合，他說，從投資者的角度，一定要看這個投資是否有經濟利益，還要看該資源是否現實，是否能提升，是否有增值，不管產品還是服務，后續的開發能力，以及團隊的管理能力，是否有謀利空間，這也是作為投資者非常關注的。
主要投資三大領域
民辦教育市場很大，大到很多的細分領域都足夠大，但是不是每個領域都特別值得投資呢?
據EZCapital統計數據顯示，從教育行業各細分市場融資金額來看，課外輔導所獲已披露財務投資金額最高7.73億元人民幣，占教育行業所獲投資額的58%，其次是教育培訓2.21億元人民幣，占16%，再次是職業教育1.99億元人民幣，占15%。
那么，將來的投資重點領域是否將延續下去？不妨看看環球天下教育CEO、環游雅思學?？傂ＰｉL張永琪的回答，他說，根據自身在行業的多年經驗認為，民辦教育產業一定是個朝陽產業。他看好三個領域，第一個，移動互聯網教育，可能三年到五年，互聯網對教育行業的沖擊必將非常大，尤其是移動互聯網教育客戶端。第二個是幼教階段，這是一個新的增長空間。這個領域用什么樣的品牌來引導，什么樣的模式來做，還需要探討。最后就是職業教育市場，職業教育市場在中國還沒有太多關注，國外已經非常成熟。預計2013-2014年應該會有一個更大的高峰。
然而揚子資本管理有限公司北京首席代表周家鳴關注的側重點與張永琪不太一致，他說，揚子資本主要投資早期階段，即VC階段，投資的屬于成長階段的企業。揚子資本更關注教育服務類企業，因為此類企業的技術含量更高些，創收空間相對較大，這也是資本的特性之一，主要在于項目的增長性和收益性。
投資需謹慎
“對于創業型的教育企業，千萬不要引入風險投資，引得越早，死得越快”
2006年，中國最大的私立教育機構新東方教育技術集團在美國上市，成為國內首家美國上市的教育企業。教育講求的是精神財富，企業講求的是物質財富，新東方真正做到了雙豐收。新東方的成功開啟了民營教育機構的成長模式，正如張永琪所說，“新東方的上市，開啟了民辦教育行業里的一個新的里程碑，在這個之前，無論是從政策上，還是從條件上，還是從我們自身的知識水平和認識程度上，沒有一個人知道教育行業還能夠走到上市這個圈子里去。”
如今，投資民辦教育更是如火如荼，中公教育集團總裁李永新引用《道德經》里的一句話提醒，天下皆之美之為美，斯惡也。當我們都覺得是不錯的時候，其實這個事從某種程度和意義上來講，不見得是一件非常好的事情。教育企業融資亦是如此。
他說，教育企業本質是做“人的產品”，和一般的傳統工業企業不同，但是教育企業仍然無法脫離現代企業發展的思路和現代企業發展的基本模式?？傮w上來講，即使是一個教育企業，也無法避免融資上市這種模式。然而在投融資上市的事情上，一定要謹慎又謹慎，不能迷失方向，到底企業應該如何發展？
李永新根據自己十幾年來的經驗，提出了自己的想法，第一，創業型的教育企業，千萬不要引入風險投資，引得越早，死得越快。對一個初創企業，尤其是主要創業團隊，還處在一種對創業試水的狀態下，如果資金充裕，最后的結果只能是以最快的速度，最心跳的感覺，把錢全燒光。創業本質上它的成功，是被逼出來的，如果總有資金在帳面上晃，總覺得自己有底氣，是不可能把自己逼入絕境的，人不置于死地，就不可能有后生，就不可能取得巨大的成就。中公教育的反正就是一個最明顯的事例。
引不引入投資，上不上市，從本質上對企業沒有什么太大影響。尤其在創業初期，如果企業規模太大，還沒有體驗過創業的話，沒有一個比較好的創業團隊和比較穩定的盈利模式的前提下，相對規模不超過五百萬，一千萬的話，建議不要引入風險投資。
其次，作為一個創業者，一個做企業的人，和風險投資在進行合作的時候，實際上是處于一種不對等的狀態，不對等的根源，是由于創業者對投融資不太熟悉。所以如果要想進行投融資，必須好好學習和了解相關方面的基本規則，如企業估值到底是怎么估的，根據發展速度還是根據銷售？還是綜合評估？企業價值，對團隊和投資人最有利的平衡點和均衡點在哪？很多協議看似公平，背后是不是隱藏著很多不公平？
還有作為企業家，要把主要精力放在企業的運營和發展上，永遠把自己的強項發揮出來，無疑最強的地方就是運營這個企業，把這個企業建設成中國最好的教育企業，建設成世界一流的企業。
“一個真正好的企業，一個投資機構愿意投的企業，該企業肯定不缺錢，一如中公教育。企業要想真正的快速，或者說總想著走某種捷徑，其實這是非?？膳碌囊患虑?。走彎路才叫捷徑，吃的虧，受的挫折，受的災難越多，將來可能獲得的成功越了不起，越偉大。” 李永新說。
改革開放三十多年以來，伴隨著中國經濟的迅速發展，中國教育行業經歷了從無到有，從小到大，從弱到強的一個發展歷程。龐大的教育行業促進了我國實體經濟的快速發展，提高了全民文化素質，也激發了教育戰線的創新活力和創業熱情。在以改革創新推動教育發展政策下，希望中國教育產業走向繁榮和昌盛。
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