證監會踐行IPO預期管理設新股閘門
發布日期：2014-06-30 來源：《企業導刊》 作者：閻岳
5月19日，證監會主席肖鋼在研究部署學習貫徹新“國九條”時指出，做好當前新股發行工作，穩定市場預期。
不必諱言，到目前為止，中國股市仍然是上市難，退市也難；新股發行數次叫停，并導致“堰塞湖”現象。肖鋼此次表態等于給新股“堰塞湖”裝了個閘門，閘門一開，流量、流速皆可控。這是監管層根據中國股情對更加合理且科學的監管方式進行的有益探索。
肖鋼曾強調，監管轉型是指監管理念、監管模式和監管方法的革新和轉變過程，是對社會主義市場經濟條件下現代證券期貨監管規律的新探索。推進監管轉型有利于解決遇到的種種困難和癥結，為資本市場創造有益于長期穩定健康發展的環境。
監管轉型是一個艱巨復雜的工程。選擇廣受關注的IPO作為切入點，可達事半功倍的效果。下半年計劃只發100家新股，按照均衡速度每周大約只有4家。這樣一來，供給壓力，就會大大減輕，這將對后市行情的演變起到積極作用。
中信證券研究結果顯示，IPO并非市場的主導因素，更多是市場的結果。IPO的資金需求往往是同步于市場的，與市場表現正相關，市場表現好的時候，資金需求上升造成IPO發行順利，反之也是這樣。
市場的表現說明其羸弱并不僅僅是IPO一個因素造成的。大量的企業等著排隊上市，場外資金卻入市踟躕，市場信心從何而來。長線資金入市動作緩慢更加劇了投資者的擔憂。
數據顯示，社?；鹨患径瘸钟蠥股市值較去年底僅增加61.5億元，基金倉位近來則持續下降。與之形成鮮明對比的是，擬IPO公司中，國泰君安證券一家的籌資額就可能達到200億元。
顯然，要想改變當前資金供求明顯失衡的市場格局，就需要更多長期資金入市。比如社保基金、養老金、企業年金、職業年金等國內長線資金要突破政策界限，果斷入市抄底。而滬港通的籌備工作也要抓緊進行，QFII總體額度及個體額度也可適度提高。抓住了這些長線資金，并將之“趕入”股市，才會實現多贏的格局。
設想一下，長線資金入市如果也像IPO發行數量一樣有明確預期，處于中高速發展階段的中國經濟就不會有如此孱弱的股市。當
肖鋼說，推進監管轉型是證監會貫徹落實黨中央、國務院部署必須要完成的任務，是資本市場改革創新的內在要求，是順應時代發展潮流的必由之路。
筆者以為，IPO預期管理即是對監管轉型的嘗試。希望A股市場這樣的嘗試越來越多。
國家5A級協會
