中國需要有勇氣忍受經濟短期陣痛
發布日期：2014-05-28
過去幾年，中國貨幣持續擴張，在過去六年時間里，貨幣供應量衡量指標M2經增加兩倍，遠遠超過美國在同一時期的貨幣擴張程度，大多數行業產能嚴重過剩，資產泡沫現象明顯。如果政府不采取有力措施解決問題，那么在中國爆發金融危機的風險可能難以避免。
從實際情況看，中國貨幣擴張伴隨著經濟高速增長，兩者之間存在明顯的互生互動關系。然而，持續快速增長已經受到諸多制約因素的抑制，比如資源匱乏、能源短缺、生態環境惡化和人口趨于老齡化等諸多問題都已經出現。
2013年，中國首次出現勞動力人口下滑，預計未來趨勢將繼續發展。如此下去，勞動力短缺問題或將無法支撐未來經濟增長速度。要維持經濟增長速度高于7%，那么生產力需求增長需要達到6-7%，這是一個很大的困難和制約因素。
當前，中國大多數行業都在面臨產能過剩問題，但是固定資產投資繼續高速增長，這本來就是一個巨大矛盾。以鋼鐵行業為例，中國鋼鐵制造能力約為每年10億噸，但目前有大約三分之一處于閑置狀態。
為了維持經濟增長，有些產出是沒有意義的，也就是說沒有市場價值，是認為制造出來的。經濟活動出現惡性循環，利用貨幣擴張驅動資本投資，利用資本投資維持企業繁忙，但是繁忙背后是增加未來更加過剩的產能。如此邏輯，在中國房地產產業更為明顯，高價房屋遍地，但閑置狀態明顯，因為市場需求方沒有足夠的購買力。
中國資本市場尚未與世界接軌，這或許有正面效應，至少可以延緩資本外逃。但是這種狀態也有負面效應，因為外國資金流入中國支付出口貨物和投資，但是很少有資金流出去，外匯儲備規模持續膨脹。
目前，中國政府金融控制在逐漸放松，但是人民幣被允許交易的海外市場仍然能是微不足道。與此同時，中國完全開放資本市場不可能，因為那將有可能導致大量資金外逃，致使政府難以控制。
從未來趨勢看，中國制造業增長難以持續，速度下滑難以避免。服務業是未來經濟發展重點，但其增長速度或許難以彌補制造業下滑速度。城鎮化是一種增長動力，但最終發揮多大作用，目前還難以做出科學評價。
中國長期以來形成的增長模式已經走到盡頭，經濟發展處于一種失衡、需要進行大調整的狀態。如果為了保增長而采取以往的刺激政策，當然可以維持經濟增長繁榮，但那么是“虛假”的繁榮。虛假繁榮持續越久，那么未來結果將更加糟糕。
中國目前正在處于一種兩難境界，在保增長與調結構之間、在短期陣痛和長期健康之間尋求政策平衡，其中忍受短期陣痛或許是正確的選擇。
文/董秀成
國家5A級協會