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潘功勝：建立規范透明的地方政府融資機制

6月30日中國人民銀行副行長潘功勝發表文章指出，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，建立透明規范的城市建設投融資機制，允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道，并強調建立規范合理的中央和地方政府債務管理及風險預警機制。文章指出，當前和今后一個時期，無論是化解存量債務風險的緊迫性，還是滿足日益增長的城鎮化建設資金需求，地方政府融資機制都亟待完善。
　  
　  文章指出，從國際經驗看，地方政府發債雖非唯一融資方式，但其公開性帶來的市場約束，償債資金來源拓寬和城鎮化質量提升的互動，以及對公共財政透明化、陽光化、健康化的推動等好處，早已被很多國家的實踐所證明。目前，全球主要經濟體都允許地方政府發債。市政債的廣泛應用并非偶然。除了在融資效率和期限上具有優勢，市政債的最大優勢在于金融市場公開發債帶來的市場約束。
　  
　  文章指出，與以往相比，此次試點最大的不同和亮點是強調地方政府債券自發自還。應在制度設計上做好安排，使債券發行、使用、償還主體保持一致，強化財政紀律和金融市場約束，并以立法形式強化地方政府預算硬約束。
　  
　  文章表示，總的看，當前和今后一個時期，無論是化解存量債務風險的緊迫性，還是滿足日益增長的城鎮化建設資金需求，地方政府融資機制都亟待完善。其中，試點地方政府自主發債不僅不會增加新的融資風險，而且能夠以此為突破，強化相應的財政紀律和市場約束，帶動相關改革深化和風險約束機制健全。否則，不僅城鎮化建設資金難以保障，而且會扭曲金融市場正常的信用篩選機制，導致債務風險累積，甚至釀成系統性風險。必須疏堵結合、標本兼治，從根本上加快健全規范透明有約束力的地方政府融資機制，并以此促進城鎮化水平和質量同步提升。