我們應(yīng)從金融危機(jī)中學(xué)到什么
發(fā)布日期：2015-08-24 來源：導(dǎo)刊社 作者：范劍平
書名：《金融危機(jī)與改革》
作者：張育軍
出 版 社：中信出版社
出版時(shí)間：2014年08月
2008年9月美國次貸危機(jī)演變成國際金融危機(jī)已經(jīng)快6個(gè)年頭，但至今危機(jī)并沒有完全過去，世界經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇所花費(fèi)的時(shí)間比歷史上任何一次都長。
“市場出清速度決定金融危機(jī)時(shí)長和復(fù)蘇能力。危機(jī)發(fā)生后，政府在應(yīng)對(duì)政策和改革措施等方面存在多種選擇。只有決策迅速、行事果斷、執(zhí)行有力的政府及時(shí)采取破產(chǎn)重組、政府接管、并購重組等方式，真正做到壯士斷腕、刮骨療毒，第一時(shí)間處理爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，才能避免風(fēng)險(xiǎn)毒瘤的持續(xù)惡化和擴(kuò)散，贏得金融體系的復(fù)蘇和新生。”（出自張育軍書中前言）書中對(duì)比了美國在這次危機(jī)后的果斷應(yīng)對(duì)措施與日本在上世紀(jì)90年代初經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后的“打吊瓶”掩蓋問題的措施。美國除雷曼兄弟倒閉外，其他金融企業(yè)這兩年已經(jīng)恢復(fù)元?dú)?；但日本長期沒有出清“僵尸銀行”和“僵尸企業(yè)”，最終釀成“失落的20年”的苦果。書中對(duì)美國應(yīng)對(duì)危機(jī)中的十二個(gè)困惑難題和美國應(yīng)對(duì)措施的得失進(jìn)行了反思，對(duì)中國在經(jīng)濟(jì)增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期如何果斷處理金融違約增多的危情，非常具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
這次國際金融危機(jī)的教訓(xùn)，各國都在從制度建設(shè)上“亡羊補(bǔ)牢”。張育軍先生在書中明確提出：“金融危機(jī)是推行全面改革的難得契機(jī)。從一定意義上講，危機(jī)是改革的最佳助推器，危機(jī)時(shí)期是推進(jìn)改革轉(zhuǎn)瞬即逝、不容錯(cuò)失的重要機(jī)遇期。”書中用十個(gè)開放式的問題探討了我國金融改革在危機(jī)后重點(diǎn)領(lǐng)域。作者身為金融監(jiān)管實(shí)踐者，提出的改革主張比較符合我國的國情。中國新一輪金融改革作為全面深化改革的重要組成部分已經(jīng)啟動(dòng)，書中提出的一些改革主張，有望在我國金融改革得到實(shí)踐的機(jī)會(huì)。
我在讀這本書中關(guān)于建立有效的宏觀審慎政策框架內(nèi)容時(shí)，受到很大啟發(fā)。提高宏觀審慎政策工具和框架的地位，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融安全，是危機(jī)后各國金融改革的重點(diǎn)。在中國，目前在各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算軟約束的特殊體制下，僅僅依靠金融領(lǐng)域內(nèi)部改革恐怕難以實(shí)現(xiàn)宏觀審慎政策的有效性。地方政府投資饑渴癥和資金饑渴癥使中國金融資源配置長期存在扭曲。利率市場化改革后融資成本不斷走高與這一特殊國情有關(guān)，資金市場在貨幣信貸適度增長時(shí)總出現(xiàn)融資難融資貴的呼聲也與這一國情有關(guān)。中國的金融宏觀審慎政策框架有效運(yùn)作，需要金融改革與財(cái)政體制改革的聯(lián)動(dòng)。最近，我國財(cái)稅體制改革方案已經(jīng)在深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上通過，相信財(cái)政改革步伐加快，會(huì)逐步消除預(yù)算軟約束機(jī)制，宏觀審慎政策實(shí)施的環(huán)境得到改善，這才是解除中國金融最大系統(tǒng)性制度性風(fēng)險(xiǎn)源的關(guān)鍵所在。（作者為國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）
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