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尚德衰亡：兩只手的競爭

3月20日，江蘇省無錫市中級(jí)人民法院發(fā)布公告稱，因無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務(wù)，依法裁定其破產(chǎn)重整。至此，從去年下半年開始遭遇危機(jī)的這家企業(yè)，進(jìn)入了破產(chǎn)程序。
　  大錘落下，一個(gè)時(shí)代宣告終結(jié)，尚德電力及它的掌門人施正榮的造富神話最終破滅，中國企業(yè)史上最大的一起債券違約和最大上市公司破產(chǎn)重整事件拉開帷幕。
　  2006年，無錫尚德的母公司尚德電力以新能源企業(yè)的身份進(jìn)入華爾街，其股價(jià)達(dá)到了令人艷羨的高度，公司創(chuàng)始人施正榮因此摘得當(dāng)年度中國大陸首富的桂冠。但是，短短幾年，無錫尚德卻陷入了嚴(yán)重的資不抵債困境。無錫尚德除破產(chǎn)重整，已經(jīng)無路可走。
　  短短5年時(shí)間，尚德創(chuàng)造了行業(yè)奇跡，一躍成為光伏巨子，又5年時(shí)間，薄膜電池投資失敗、亞洲硅業(yè)關(guān)閉，高調(diào)鼓吹的冥王星項(xiàng)目無法量產(chǎn)，以及說不清楚的GSF基金5.6億歐元反擔(dān)保資產(chǎn)、施正榮設(shè)立的關(guān)聯(lián)公司涉嫌利益輸送，甚至“詐捐門”事件。這些讓外界對(duì)尚德電力徹底失去了信心。美國投資銀行Maxim Group發(fā)布報(bào)告表示，尚德股票分文不值，評(píng)級(jí)為“賣出”，目標(biāo)價(jià)為0美元。
　  無論怎樣，折騰的是企業(yè)，買單的是政府。十年來，無錫尚德已然成為當(dāng)?shù)匾粡埫豢赡芤娖滢Z然倒塌。
　  尚德的危機(jī)，是中國光伏從炙手可熱到急速崩潰的縮影。事實(shí)上，中國這樣的行業(yè)狀況比比皆是。產(chǎn)業(yè)沒有春夏秋冬，沒有自己的自然周期，要么是盛夏，要么是嚴(yán)冬。
　  一直以來，我們習(xí)慣于將從市場上掘金成功的創(chuàng)業(yè)者，冠以“企業(yè)家”稱號(hào)。然而，在20世紀(jì)上半葉，經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得就為“企業(yè)家精神”作出經(jīng)典定義，是指創(chuàng)業(yè)者具有發(fā)掘商機(jī)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的膽識(shí)，以及擁有組織與經(jīng)營的本領(lǐng)。
　  無可厚非，企業(yè)家的冒險(xiǎn)是天性，但承擔(dān)是義務(wù)。遺憾的是，在中國，承擔(dān)企業(yè)家冒險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的卻成了地方政府。正是對(duì)商業(yè)模式迅速賺錢的關(guān)注，超過于對(duì)持續(xù)賺錢的關(guān)注，將企業(yè)與地方政府集體捆綁。
　  市場的“無形之手”打敗了政府的“有形之手”，尚德危機(jī)之鑒，在于遏制地方政府好大喜功，在于遏制企業(yè)的非理性沖動(dòng)。
　  
　  尚德倒下的最后一根稻草
　  今年3月初已從尚德電力董事長位置上退下來的施正榮，眼見著親手創(chuàng)下的基業(yè)大廈傾覆卻已無力拯救。光環(huán)散盡，“中國光伏教父”最終走下神壇。
　  誰都無法忘記，尚德電力曾籠罩的光環(huán)。
　  2005年12月，施正榮在英屬維爾京群島注冊(cè)成立100%控投無錫尚德的尚德電力，并攜其在美國紐約證券交易所上市，發(fā)行價(jià)每股15美元，市值1.97億美元，它不僅是我國第一家在美國紐約成功上市的光伏公司，也是我國第一家在美國紐約成功上市的中國民營企業(yè)。
　  而此時(shí)，距施正榮創(chuàng)立無錫尚德，還不到5年。
　  此后，無錫尚德成為尚德電力旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地，集中尚德電力95%以上的產(chǎn)能，也是其債務(wù)主體。
　  一時(shí)間，無錫尚德如日中天，被稱作“無錫名片”，成為中國最大的光伏企業(yè)，并躋身全球四大光伏企業(yè)之列。2006年，尚德電力光伏組件產(chǎn)能達(dá)到2.4吉瓦，股價(jià)達(dá)到40美元以上，被視作代表整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)光明未來的“信心”。
　  尚德電力在資本市場的一路“飄紅”也迅速為施正榮帶來了巨額財(cái)富。2006年底，施正榮以23億美元身家登上“中國首富”寶座，被稱為“太陽能之父”、“光伏教父”。
　  2001年，在無錫市政府主導(dǎo)下，施正榮聯(lián)合多家國企成立了尚德太陽能電力有限公司。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊(cè)成立100%控投無錫尚德的“尚德電力公司”，回購國有股份，吸引高盛、英聯(lián)等多家海外機(jī)構(gòu)入股。同年12月，尚德電力成為在紐交所上市的第一家大陸民營企業(yè)。無錫尚德籌資總額為4億美元，發(fā)行市值達(dá)到21.75億美元。憑借這些，施正榮身家達(dá)到了23 .13億美元，成為2005年的中國首富。2012年，尚德電力公司也成為了世界上最大的太陽能光伏技術(shù)公司。
　  無錫尚德太陽能電力有限公司是尚德電力公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地，集中了尚德電力公司95%以上的產(chǎn)能。除此之外，尚德電力還擁有尚德電力(塞浦路斯)公司(Suntech Power['Cyprus']co.Ltd)、尚德電力投資PTE (Suntech Power Investment PTE.Ltd)等資產(chǎn)。
　  2008年6月17日，尚德電力通過其在開曼群島的子公司發(fā)行價(jià)值5.41億美元可轉(zhuǎn)債，到期日為2013年3月15日。票面價(jià)值為1000美元，票息為3%。轉(zhuǎn)換比率為24.313，轉(zhuǎn)換價(jià)格為41.1264，而股票執(zhí)行價(jià)格為1.86美元/股。2013年3月14日美股收盤后，尚德電力發(fā)表聲明稱公司沒有完成將于3月15日到期5.41億美元債券本金的償付計(jì)劃。尚德的市值在2012年蒸發(fā)了60%，在2012年3月之前的4個(gè)季度共損失了6.46億美元。尚德電力股價(jià)從2007年的85美元高點(diǎn)跌至0 .6美元以下。截至2013年3月15日，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。無錫尚德將有近10億元人民幣的銀行到期債務(wù)。其中有2.5億元的流動(dòng)資金貸款，及1.2億美元的出口押匯。除自身債務(wù)外，無錫尚德對(duì)外擔(dān)保的金額也將近20億元。
　  3月14日，尚德電力宣稱，公司已經(jīng)收到3%可轉(zhuǎn)債托管人的通知，這筆可轉(zhuǎn)債已經(jīng)違約，債權(quán)人要求盡快付款。但尚德電力已與擁有可轉(zhuǎn)換債券超過60%的持有人簽訂了債務(wù)延期協(xié)議，同意將其償還日期從3月15日推遲至5月15日。
　  但事實(shí)上，有信息透露，根據(jù)該債券的招股說明書，延期兌付需經(jīng)過100%債券持有人的同意。
　  尚德電力，陷入了巨額債券違約的泥沼，動(dòng)彈不得。
　  在這種情況下，經(jīng)反復(fù)權(quán)衡，2013年3月18日，由8家中國的銀行組成的債權(quán)人委員會(huì)不得不向無錫市中院提交了對(duì)無錫尚德進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請(qǐng)。
　  3月20日，尚德電力公告稱，無錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，正式裁定對(duì)無錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。
　  這一方案將把尚德電力大部分債務(wù)剝離，但也剝離了作為核心資產(chǎn)的無錫尚德，剩下的海外電站項(xiàng)目，使尚德電力盈利能力堪憂。當(dāng)然，也不排除尚德電力今后回購無錫尚德的可能性。
　  不少人都把這到期的5億多美元可轉(zhuǎn)債當(dāng)作了壓倒無錫尚德的最后一根稻草，但是卻沒有看到，在這根稻草壓下來之前，無錫尚德早已被壓垮，到期可轉(zhuǎn)債只是加速了它倒下的時(shí)間而已。
　  
　  拔苗助長的政府推手
　  作為新興產(chǎn)業(yè)，光伏帝國的崛起與政府推手的支持密不可分。
　  就全國而言，“綠色能源”計(jì)劃備受熱捧，政府和銀行對(duì)光伏項(xiàng)目大開綠燈，企業(yè)擴(kuò)展增容成風(fēng)。就地方而言，光伏產(chǎn)業(yè)成為各地政府招商寵兒，無償土地、資金配額、電價(jià)補(bǔ)貼、低息貸款、免費(fèi)排污……
　  據(jù)彭博社2012年統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，中國一直通過地方政府或者國家擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的貸款來支持太陽能企業(yè)的發(fā)展，尚德電力、賽維LDK、天合光能、英利綠色能源控股、韓華第一太陽能和晶科能源控股等12家行業(yè)公司，共計(jì)獲得了超過432億美元的中國國家開發(fā)銀行貸款承諾。
　  大筆資金都用在哪兒？擴(kuò)大規(guī)模。政府資金支持給了企業(yè)的初期建設(shè)環(huán)節(jié)，融資投資也依然投到了生產(chǎn)線的擴(kuò)容再建，中國光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆炸式發(fā)展時(shí)期。
　  十年間，光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，據(jù)中國太陽能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年我國光伏裝機(jī)量為45萬千瓦，2011年達(dá)到290萬千瓦，較上年增長近550%，2012年達(dá)到450萬千瓦，增幅55%。
　  2012年，《太陽能發(fā)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》對(duì)裝機(jī)容量目標(biāo)也再次做出了調(diào)整，由21GW調(diào)整到40GW。
　  作為行業(yè)老大，尚德電力對(duì)規(guī)模的追求更加強(qiáng)烈。2011年9月28日，尚德電力舉行了成立十周年慶典時(shí)宣稱，10兆瓦產(chǎn)能擴(kuò)大到近2400兆瓦產(chǎn)能，成為全球最大的光伏產(chǎn)品制造企業(yè)和全球最大太陽能面板制造商。
　  面對(duì)產(chǎn)能“大躍進(jìn)”的質(zhì)疑，施正榮表示：“光伏產(chǎn)業(yè)是一個(gè)能源行業(yè)，能源行業(yè)是無限大的行業(yè)。我看不出來目前產(chǎn)能哪里過剩？”同時(shí)，尚德電力仍在加大融資、興建工廠、加強(qiáng)產(chǎn)能擴(kuò)張，大舉外債也多是在這一時(shí)期。
　  市場真的無限大嗎？一組數(shù)據(jù)引發(fā)了討論。2011年，全球光伏組件產(chǎn)能約為50GW，其中中國已有及在建的組件產(chǎn)能總量約在30GW，而2011年全球新增的裝機(jī)容量只有29.7GW。實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)面臨產(chǎn)能過剩的問題，并由此帶來價(jià)格的大幅下降，整個(gè)行業(yè)陷入低潮。
　  2011年，美國反傾銷反補(bǔ)貼立案，為維護(hù)企業(yè)形象，施正榮堅(jiān)持增加產(chǎn)品出貨量，結(jié)果是，尚德電力資金鏈及利潤都無法得到保障，無錫市市長現(xiàn)場辦公，為尚德電力拿到了中國銀行首批2億元資金。
　  產(chǎn)能盲目擴(kuò)張導(dǎo)致企業(yè)走向了冒進(jìn)，2007年，多晶硅價(jià)格瘋漲，薄膜電池被認(rèn)為是中國企業(yè)的救命稻草，施正榮斥資3億美元進(jìn)入，并制定了在2010年形成400兆瓦產(chǎn)能的宏偉計(jì)劃，但最終以虧損5000萬美元、只產(chǎn)出幾十兆瓦而告終。
　  同時(shí)，面對(duì)多晶硅價(jià)格暴漲，尚德電力與美國MEMC簽訂了固定價(jià)格的多晶硅十年期長單。不料，進(jìn)入2008年10月后，多晶硅價(jià)格暴跌，2011年，尚德電力不得不終止長單合同，并為此向MEMC公司賠付2.12億美元。
　  曾有專業(yè)人士評(píng)價(jià)說，政府對(duì)企業(yè)過猛的助推導(dǎo)致企業(yè)好大喜功，降低了對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)和低谷的警惕性，甚至有地方政府希望企業(yè)快速做大，給出具體的擴(kuò)張要求，綁架了企業(yè)和企業(yè)家。
　  回顧戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，能夠發(fā)現(xiàn)中央政府和領(lǐng)導(dǎo)人在概念的形成、規(guī)劃的制定、各部門各地區(qū)的推動(dòng)方面都下了很大力氣。
　  經(jīng)濟(jì)學(xué)里沒有“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的概念，西方也沒有完全對(duì)應(yīng)的術(shù)語，它完全是一個(gè)中國式的詞匯。經(jīng)過2009年大半年的醞釀，終于在2010年政府工作報(bào)告中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為一個(gè)正式的概念，為我國經(jīng)濟(jì)界、企業(yè)界和決策層所常用。
　  此后，各中央部委紛紛出臺(tái)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方針政策，涵蓋了融資、產(chǎn)業(yè)國家規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)市場需求、行業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)對(duì)外合作、創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃等重要方面。比如在融資方面，在創(chuàng)業(yè)投資方面，國家發(fā)改委和國家財(cái)政部啟動(dòng)了“國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃”，于2009年10月底資助創(chuàng)辦了第一批創(chuàng)投資金，規(guī)模高達(dá)92億元，以扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；12月23日，一行三會(huì)也發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》，在壓縮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能的同時(shí)，給予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)更大的金融支持。
　  在現(xiàn)有中央—地方關(guān)系框架下，中央政府的主要角色是制定政策，而地方政府的角色則主要是執(zhí)行中央政策。在國務(wù)院行政命令下達(dá)后，各地方政府都迅速將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，制定本地區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，招商引資，鼓勵(lì)大企業(yè)、大項(xiàng)目投資，強(qiáng)力推動(dòng)本地區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展。
　  2009 年9 月27 日武漢市出臺(tái)了15 個(gè)市級(jí)新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方案，2009 年12 月29 日江西省正式實(shí)施國內(nèi)首個(gè)省級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。東北三省也積極謀劃培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。截至2011年底，除海南、西藏、寧夏外，其余省（直轄市）均明確提出了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，廣東佛山、中山，江蘇南通、無錫，山東德州、煙臺(tái)、淄博等東部地市級(jí)政府也積極著手戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略謀劃。湖南以科技重大專項(xiàng)為抓手，著力打造一批大產(chǎn)業(yè)、大集群、大園區(qū)、大企業(yè)、大品牌；廣東實(shí)施“雙百計(jì)劃”，重點(diǎn)培育100 個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，培育和認(rèn)定100 家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)。
　  光伏、風(fēng)電等“產(chǎn)能過剩”的“新興產(chǎn)業(yè)”都是在此背景下出現(xiàn)的。從某種意義上說，施正榮和無錫尚德成功的法寶就是迎合地方政府訴求，將企業(yè)發(fā)展與與地方政府利益捆綁在一起，由此獲得大量補(bǔ)貼和扶持。地方政府獲得“經(jīng)濟(jì)名片”，企業(yè)得以高速擴(kuò)張。但高速擴(kuò)張的背后卻埋下了粗放管理的種子。2010年前后大量光伏企業(yè)大干快上，產(chǎn)能高速膨脹，企業(yè)規(guī)模越來越大，尚德等多家光伏企業(yè)進(jìn)入中國企業(yè)500強(qiáng)，但企業(yè)負(fù)債率高企，管理混亂，為今天的經(jīng)濟(jì)悲劇埋下伏筆。
　  事實(shí)上，中國的光伏產(chǎn)業(yè)畢竟是新興產(chǎn)業(yè)，在國際化經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，絕大多數(shù)企業(yè)的決策過于激進(jìn)與冒失。
　  其實(shí)，施正榮也未必沒有看到這樣做的問題。早在2008年，他就開始公開呼吁，要警惕產(chǎn)能過剩，并預(yù)言光伏產(chǎn)業(yè)泡沫即將破滅。他在接受媒體采訪時(shí)曾尖銳指出：“舉國上下處處建光伏產(chǎn)業(yè)園，這實(shí)際上是不負(fù)責(zé)任的行為。”而財(cái)富效應(yīng)和地方政府推動(dòng)，正是中國光伏產(chǎn)業(yè)冒進(jìn)的根源。
　  其實(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)屬于新能源這個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，政府扶持無論如何也不可少，正如走在前頭的歐美諸國。觀察無錫尚德短短12年的歷史，碰到困難時(shí)，“政府援手”也幾乎是不可或缺的解決之道。因此，施正榮的抨擊，難免有“擠公車心理”之嫌：沒上車的拼命想上去，上了車的為讓自己舒適，則嚷嚷別擠，沒地方了。而且，施正榮在預(yù)測產(chǎn)業(yè)寒冬即將來臨時(shí)，給自己準(zhǔn)備的“棉襖”卻是擴(kuò)大產(chǎn)能，從2009年末開始四處建廠。
　  問題是，怎么會(huì)“國內(nèi)有100多個(gè)城市都在建光伏產(chǎn)業(yè)園”？產(chǎn)能迅速擴(kuò)張又是怎么實(shí)現(xiàn)的？在新能源概念包裝下，制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)成為許多地方政府扮靚GDP的重要抓手，為項(xiàng)目落地、為產(chǎn)能擴(kuò)張，各地爭相提供土地、稅收優(yōu)惠，并不惜以政府信用來背書，讓銀行提供貸款。引進(jìn)生產(chǎn)線揭開了高科技的面紗，光伏產(chǎn)業(yè)慢慢地就扭曲為不以需求為發(fā)展導(dǎo)向，而以投資做發(fā)展動(dòng)力。
　  除了政績需求，企業(yè)本身也有擴(kuò)張產(chǎn)能的沖動(dòng)。大家都信奉“規(guī)模為王”，用產(chǎn)能擴(kuò)張來降低成本，薄利多銷，以低利潤率換取市場占有率。背后還有一個(gè)“潛規(guī)則”是，只要企業(yè)做得足夠大，迫于就業(yè)、稅收、政績等各種壓力，企業(yè)將得到地方政府更有力的支持。于是，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)了施正榮觀察到的現(xiàn)象：競爭對(duì)手之間爭相擴(kuò)產(chǎn)，幾乎成為一場“軍備競賽”。
　  毫無懸念，制造端的亂象到了終端市場，就是彌漫在整個(gè)行業(yè)里的惡性價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，就在美國對(duì)中國產(chǎn)晶硅電池組件征收高額反傾銷、反補(bǔ)貼關(guān)稅后，一些中小企業(yè)的組件竟然從每瓦0.8美元，降至當(dāng)前的每瓦0.65美元，而在2011年，這個(gè)價(jià)格是每瓦1.4美元。
　  對(duì)此，中國人應(yīng)該不陌生，恰如當(dāng)年家電行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的重演。只不過，光伏產(chǎn)業(yè)的市場絕大部分在海外，中國太陽能電池產(chǎn)品90%以上出口。具體到無錫尚德，據(jù)媒體報(bào)道，盡管已經(jīng)是全球市場多元化最成功的企業(yè)，但至2010年底，無錫尚德對(duì)歐美市場的依賴仍高達(dá)70%左右。因此，當(dāng)美國、歐盟對(duì)中國企業(yè)相繼提出“雙反”之后，光伏產(chǎn)業(yè)失去主要市場，退潮之后，無錫尚德就成了第一個(gè)被發(fā)現(xiàn)留在沙灘上的裸泳者。
　  從行業(yè)發(fā)展環(huán)境來看，歐美高舉“雙反”大棒，印度跟風(fēng)“圍剿”中國光伏。在貿(mào)易摩擦愈演愈烈的形勢(shì)下，中國光伏產(chǎn)品出口遭遇了很大的沖擊。而行業(yè)的惡性價(jià)格戰(zhàn)更進(jìn)一步掣肘了無錫尚德的發(fā)展。
　  從全球產(chǎn)業(yè)競爭來講，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，我國與發(fā)達(dá)國家的競爭關(guān)系也逐漸形成。金融危機(jī)后發(fā)達(dá)國家“再工業(yè)化”正好與我國產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí)交織在一起：一方面，我國產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)將向目前發(fā)達(dá)國家具有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)是我國和發(fā)達(dá)國家都競相發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，我國與發(fā)達(dá)國家在新興行業(yè)多有重疊，成為競爭的焦點(diǎn)。
　  不僅是光伏，中國的多個(gè)行業(yè)都陷入了產(chǎn)能過剩的窘境。鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工等行業(yè)也是一樣。突飛猛進(jìn)地發(fā)展帶來了一系列后遺癥，不顧需求的盲目發(fā)展使市場同質(zhì)化競爭加劇，沒有好的頂層設(shè)計(jì)，行業(yè)內(nèi)部勢(shì)必陷入你死我活的競爭之中。
　  
　  反思尚德
　  光伏與風(fēng)電、LED等產(chǎn)業(yè)均屬于我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)早期發(fā)展都有規(guī)律：一是政府大力補(bǔ)貼；二是需求爆發(fā)賺錢容易；三是成本下降快。三者的共同作用，吸引了眾多企業(yè)蜂擁而至，容易造成投資沖動(dòng)大，且極易造成產(chǎn)能過剩。
　  政府的引導(dǎo)和支持無疑是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期最重要的一環(huán)。由于光伏產(chǎn)業(yè)屬新能源產(chǎn)業(yè)，既符合國家相關(guān)政策，又符合地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，其巨大的投資在某種程度上也迎合了地方政府對(duì)GDP的追求，因此，地方政府對(duì)此有著巨大的熱情，紛紛想方設(shè)法引入該產(chǎn)業(yè)。據(jù)媒體報(bào)道，目前全國“打造新能源基地”的省份已超過17個(gè)，可謂遍地開花。
　  在地方政府的大力支持下，光伏等新能源產(chǎn)業(yè)一哄而上，難免出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題。尤其是2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，國內(nèi)新能源市場需求并未全部打開，與此同時(shí)，西方國家對(duì)新能源補(bǔ)貼開始?jí)嚎s，國際貿(mào)易摩擦持續(xù)增大，光伏產(chǎn)業(yè)提前進(jìn)入“寒冬”。
　  在這一過程中，尚德電力出現(xiàn)了發(fā)展受阻的情況。尚德電力之所以能撐到現(xiàn)在，地方政府的作用不可忽視。一次又一次的政府“搶救”行為，將尚德電力從破產(chǎn)邊緣拉了回來。因此，直到宣布破產(chǎn)重整前，許多人都還幻想著地方政府能再拉尚德電力一把。
　  這種做法并不合理，更不符合市場規(guī)律。做買賣當(dāng)然有賠有賺，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中企業(yè)出現(xiàn)挫折、倒閉是正常現(xiàn)象，國外也不乏其例。2011年，3家美國大型太陽能電池企業(yè)相繼破產(chǎn)；2012年4月，全球最大太陽能電池生產(chǎn)商之一的德國Q-Cells公司宣布破產(chǎn)。
　  從上世紀(jì)90年代中期解決短缺問題之后，中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題就像夢(mèng)魘一般揮之不去，其重要根源之一就在于政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策。政府部門往往過分相信自身干預(yù)經(jīng)濟(jì)的能力，一方面用項(xiàng)目審批等手段對(duì)市場的不平衡進(jìn)行干預(yù)，另一方面用財(cái)政、金融等扶持手段人為催肥某些行業(yè)，殊不知行政調(diào)控力度越大，行業(yè)波動(dòng)就越大。結(jié)果正如我們所見，政府部門常常因此忙得不可開交，今天扶持一個(gè)行業(yè)，明天掉轉(zhuǎn)頭來出臺(tái)限制措施，在解決產(chǎn)能不足和治理產(chǎn)能過剩之間疲于奔命。
　  在光伏行業(yè)，被政府過度“關(guān)愛”的，不止無錫尚德一家。國內(nèi)光伏業(yè)的另一個(gè)大企業(yè)賽維LDK就是一個(gè)很好的例子。賽維LDK曾一再傳出負(fù)債率高企、陷入窘境的消息，但企業(yè)所在地江西省新余市甚至江西省政府對(duì)賽維LDK一直是勉力扶持。當(dāng)?shù)卣谌谕ㄙY金方面給予了許多便利，更有政府的補(bǔ)貼、優(yōu)惠和財(cái)政撥款等多方面的襄助。企業(yè)的債務(wù)黑洞，由政府財(cái)政進(jìn)行填補(bǔ)，也曾引起激烈的爭議。結(jié)果怎么樣呢？賽維LDK至今處境艱難。
　  不單是光伏業(yè)，其他行業(yè)中的類似情形也同樣屢見不鮮。大約10年前，江蘇常州一家知名民營鋼鐵企業(yè)走上了衰敗之路。這家企業(yè)的受挫，跟當(dāng)時(shí)的宏觀調(diào)控氣候有關(guān)，也跟地方政府的“催肥”有關(guān)。政府“吹氣球”，企業(yè)就“虛胖”。順境中時(shí)，倒也相安無事，一旦遭遇逆境，很有可能就走上企業(yè)發(fā)展的不歸路。
　  盡管無數(shù)專家客觀分析了尚德管理層頻頻投資失誤、光伏產(chǎn)業(yè)“兩頭”在外、歐美“雙反”致命一擊等行業(yè)、企業(yè)自身問題，但無一例外均有對(duì)地方政府過度扶持、扭曲市場機(jī)制的詬病。
　  表面看，事件源于銀行“逼宮”——3月18日，由該公司的8家債權(quán)銀行組成的債權(quán)人委員會(huì)向當(dāng)?shù)胤ㄔ禾峤粺o錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。兩天后，法院作出裁定。
　  但《東方早報(bào)》分析稱“無錫尚德進(jìn)入破產(chǎn)重整程序快得驚人”，援引破產(chǎn)專家、北京中咨律師事務(wù)所合伙人韓傳華給予英國《金融時(shí)報(bào)》的分析：銀行聯(lián)合行動(dòng)，似乎表明地方政府同意啟動(dòng)破產(chǎn)程序，“若沒有政府支持，即使債權(quán)人遞交破產(chǎn)申請(qǐng)，法院也不會(huì)受理”。
　  新華網(wǎng)一篇報(bào)道中指出，地方政府的壓力是銀行“飛蛾撲火”的重要原因。文中通過知情人士揭示出，“2012年下半年，當(dāng)?shù)卣疄榱司S持尚德現(xiàn)金流，要求銀行在一定時(shí)期內(nèi)，將貸款重新回到2012年6月末的水平，以防止部分銀行抽貸”。
　  此前，南方周末在《誰在掏空尚德？》一文中除了說施正榮“亂花錢”、投資失敗外，還寫到“2011年，為了鼓勵(lì)尚德繼續(xù)擴(kuò)張，無錫市新區(qū)甚至提出了‘五年內(nèi)再造一個(gè)尚德’的目標(biāo)，為此專門為尚德再劃撥了數(shù)百畝土地，要求尚德在規(guī)定時(shí)間內(nèi)再造一個(gè)五萬人的工廠”。據(jù)稱，為此，當(dāng)年無錫市政府給予了尚德在土地、金融、稅收方面提供了莫大支持。
　  《北京青年報(bào)》同一天刊出的社評(píng)更是旗幟鮮明——《無錫尚德破產(chǎn)“政府的手”難辭其咎》，直言“想要解開光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的困局，需要擴(kuò)大新能源的市場內(nèi)需，但更要“把錯(cuò)裝在政府身上的手換成市場的手”，轉(zhuǎn)變政府職能、厘清和理順政府與市場的關(guān)系，讓企業(yè)自己在市場打拼，政府只管好應(yīng)該管的事”。
　  從大環(huán)境來看，地方政府過度熱衷于參與微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是在屬地化管理的背景之下，通過政績指揮棒形成的產(chǎn)物。平心而論，地方政府帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊角色，曾為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了相當(dāng)?shù)幕盍Γ歉弊饔猛瑯雍艽螅袝r(shí)候大得著實(shí)讓人難以忍受。
　  比如，副作用之一是地方政府的強(qiáng)力介入，使得市場信號(hào)失真，一系列優(yōu)惠政策固然能使單個(gè)企業(yè)發(fā)展迅速，但是企業(yè)家精神往往也在其中被大量消耗折損。在這種情況下，企業(yè)經(jīng)營與決策的失誤率往往也會(huì)提升，更容易誤判形勢(shì)。然而政府終究無法左右市場規(guī)律，一旦市場的懲罰來臨，恐怕是誰也拯救不了。曾經(jīng)再風(fēng)光的企業(yè)，或也會(huì)漸入頹勢(shì)。更嚴(yán)重者，則如無錫尚德這般，落到被破產(chǎn)重整的田地。
　  當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)明顯的問題時(shí)，由于地方官員掛念著稅收、就業(yè)等許多問題，也就不肯隨意讓一些本該在市場邏輯中破產(chǎn)的企業(yè)死去。其結(jié)果是，納稅人的錢被用在了拯救某個(gè)企業(yè)上。企業(yè)活得好，是企業(yè)得利，活得不好，有財(cái)政參與補(bǔ)貼，這是一個(gè)荒謬的邏輯，遠(yuǎn)離公共財(cái)政的精神。
　  對(duì)于周期性產(chǎn)能過剩，市場自有