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破解“融資失衡”要打破思維定勢

    隨著近期經(jīng)濟下行壓力加重，企業(yè)融資風(fēng)險增大，利率風(fēng)險溢價上升，廣大生產(chǎn)和投資企業(yè)呼喊資金緊缺、融資成本過高之聲越來越急。近日，國務(wù)院常務(wù)會議決定進一步采取措施，緩解企業(yè)融資成本高問題。
   實際上，目前大企業(yè)和重點項目資金是可以得到保證的，一些大企業(yè)的資金，甚至充足到不接受銀行上門貸款、反過來對銀行超前還貸的程度。相比之下，普通中小企業(yè)資金缺口卻很大，反映出中國貨幣貸款配置及融資市場供求嚴重失衡。
   大型投資項目使用的貸款數(shù)額大、時期長，令銀行大量資金沉陷于長期項目中周轉(zhuǎn)不暢。調(diào)查顯示，目前銀行中長期貸款占全部貸款比例，已從2008年的50%上升到2014年的56%。而為保證已投放中長期貸款的投資項目建成，銀行持續(xù)追加中長期貸款，造成投進大型項目的長期貸款數(shù)量和比例不斷增大，使得銀行可用于對中小微企業(yè)貸款的資金來源減少，導(dǎo)致中小微企業(yè)資金鏈斷裂多發(fā)、融資風(fēng)險升高、融資困難與成本增大，形成惡性循環(huán)。
   一直以來，國家政策文件反復(fù)號召銀行支持中小微企業(yè)，但大銀行普遍認為大企業(yè)大項目才是政府真正支持的重點，貸款安全度高，集中投放貸款效益高，對大企業(yè)大項目貸款爭先恐后，喜好組團聯(lián)手供貸。而對中小微企業(yè)貸款，則認為成本高、風(fēng)險大，不是避而遠之、百般推拒，就是嚴苛審貸、溢價收費。
這顯然是一種偏斜與誤讀。事實上，大企業(yè)大項目貸款獲得銀行連續(xù)不斷的供給支持，掩蓋了很多地方政府和國有企業(yè)貸款軟約束造成的風(fēng)險損失。很多大規(guī)模長期貸款實際存在的不償還風(fēng)險，被連續(xù)不斷的更大量、更長期貸款所包納掩藏或向后推延。
   更為嚴重的是，銀行貸款重大輕小，會對貨幣貸款總量供給造成緊縮影響。大量貨幣貸款沉積在長期大項目里，相當(dāng)于常規(guī)貨幣存量被縮減。這種情況下，只有加大貨幣供給量，才能滿足合理需要，這不是正常的情況。
因此，中小微企業(yè)融資難融資貴的深層癥結(jié)，在于其融資資源被大企業(yè)和大項目的大規(guī)模貸款所擠占而縮減。同時，目前看起來M2增速高于名義GDP增速較多，但考慮到貨幣貸款結(jié)構(gòu)問題造成貨幣周轉(zhuǎn)速度下降、直接融資及社會融資增量縮減等，當(dāng)下貨幣增速下的貨幣量供給,并不足以滿足經(jīng)濟運行的合理需要，這也是融資難融資貴有增無減的重要原因。
   要解決這一問題，單從政策語言上強調(diào)支持，從中小微企業(yè)方面入手，無法得到解決。關(guān)鍵要調(diào)整大企業(yè)和大項目占用資金過多的融資配置失衡狀況，壓減過多過重的大項目投資貸款規(guī)模，為陷入困境的中小微企業(yè)，讓出融資貸款資源，緩解其融資難、融資貴問題。
擁有貸款份額優(yōu)勢的大銀行，應(yīng)在促進融資資源合理配置、資金順暢周轉(zhuǎn)方面，發(fā)揮積極作用。銀行金融機構(gòu)特別是大銀行，因其強勢地位而出現(xiàn)的對中小微企業(yè)貸款融資層層盤剝風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁現(xiàn)象，應(yīng)標本兼治。
另外，必須破除所謂優(yōu)先確保銀行金融安全利益的思維定勢。貨幣金融部門為維護商業(yè)銀行金融機構(gòu)所謂安全利益，而支持或默許銀行金融機構(gòu)貸款融資重大輕小的政策取向，應(yīng)徹底改變。 （作者系中國社會科學(xué)院欠發(fā)達經(jīng)濟研究中心主任）
   隨著近期經(jīng)濟下行壓力加重，企業(yè)融資風(fēng)險增大，利率風(fēng)險溢價上升，廣大生產(chǎn)和投資企業(yè)呼喊資金緊缺、融資成本過高之聲越來越急。近日，國務(wù)院常務(wù)會議決定進一步采取措施，緩解企業(yè)融資成本高問題。
實際上，目前大企業(yè)和重點項目資金是可以得到保證的，一些大企業(yè)的資金，甚至充足到不接受銀行上門貸款、反過來對銀行超前還貸的程度。相比之下，普通中小企業(yè)資金缺口卻很大，反映出中國貨幣貸款配置及融資市場供求嚴重失衡。
   大型投資項目使用的貸款數(shù)額大、時期長，令銀行大量資金沉陷于長期項目中周轉(zhuǎn)不暢。調(diào)查顯示，目前銀行中長期貸款占全部貸款比例，已從2008年的50%上升到2014年的56%。而為保證已投放中長期貸款的投資項目建成，銀行持續(xù)追加中長期貸款，造成投進大型項目的長期貸款數(shù)量和比例不斷增大，使得銀行可用于對中小微企業(yè)貸款的資金來源減少，導(dǎo)致中小微企業(yè)資金鏈斷裂多發(fā)、融資風(fēng)險升高、融資困難與成本增大，形成惡性循環(huán)。
   一直以來，國家政策文件反復(fù)號召銀行支持中小微企業(yè)，但大銀行普遍認為大企業(yè)大項目才是政府真正支持的重點，貸款安全度高，集中投放貸款效益高，對大企業(yè)大項目貸款爭先恐后，喜好組團聯(lián)手供貸。而對中小微企業(yè)貸款，則認為成本高、風(fēng)險大，不是避而遠之、百般推拒，就是嚴苛審貸、溢價收費。
這顯然是一種偏斜與誤讀。事實上，大企業(yè)大項目貸款獲得銀行連續(xù)不斷的供給支持，掩蓋了很多地方政府和國有企業(yè)貸款軟約束造成的風(fēng)險損失。很多大規(guī)模長期貸款實際存在的不償還風(fēng)險，被連續(xù)不斷的更大量、更長期貸款所包納掩藏或向后推延。
   更為嚴重的是，銀行貸款重大輕小，會對貨幣貸款總量供給造成緊縮影響。大量貨幣貸款沉積在長期大項目里，相當(dāng)于常規(guī)貨幣存量被縮減。這種情況下，只有加大貨幣供給量，才能滿足合理需要，這不是正常的情況。
因此，中小微企業(yè)融資難融資貴的深層癥結(jié)，在于其融資資源被大企業(yè)和大項目的大規(guī)模貸款所擠占而縮減。同時，目前看起來M2增速高于名義GDP增速較多，但考慮到貨幣貸款結(jié)構(gòu)問題造成貨幣周轉(zhuǎn)速度下降、直接融資及社會融資增量縮減等，當(dāng)下貨幣增速下的貨幣量供給,并不足以滿足經(jīng)濟運行的合理需要，這也是融資難融資貴有增無減的重要原因。
   要解決這一問題，單從政策語言上強調(diào)支持，從中小微企業(yè)方面入手，無法得到解決。關(guān)鍵要調(diào)整大企業(yè)和大項目占用資金過多的融資配置失衡狀況，壓減過多過重的大項目投資貸款規(guī)模，為陷入困境的中小微企業(yè)，讓出融資貸款資源，緩解其融資難、融資貴問題。
   擁有貸款份額優(yōu)勢的大銀行，應(yīng)在促進融資資源合理配置、資金順暢周轉(zhuǎn)方面，發(fā)揮積極作用。銀行金融機構(gòu)特別是大銀行，因其強勢地位而出現(xiàn)的對中小微企業(yè)貸款融資層層盤剝風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁現(xiàn)象，應(yīng)標本兼治。
另外，必須破除所謂優(yōu)先確保銀行金融安全利益的思維定勢。貨幣金融部門為維護商業(yè)銀行金融機構(gòu)所謂安全利益，而支持或默許銀行金融機構(gòu)貸款融資重大輕小的政策取向，應(yīng)徹底改變。 （作者系中國社會科學(xué)院欠發(fā)達經(jīng)濟研究中心主任）